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关键要点
股价接近年度低点
鼓励性的进展持续涌现
Raymond James将BSX的评级从强力买入下调至跑赢大盘，目标价从97美元降至88美元。
担忧的核心在于美国电生理业务和Watchman产品增长放缓，这两部分贡献了公司年收入增长的一半以上。
股价跌至52周低点，较过去一年下跌约30%。
尽管遭遇降级，BSX的Asurys液体管理系统获得了FDA 510(k)许可，且CHAMPION-AF试验达到了其主要终点。
包括Evercore ISI和Bernstein在内的多家机构维持跑赢大盘评级，而Stifel则保持买入建议，目标价90美元。
股价接近年度低点
周一，波士顿科学公司经历了充满挑战的交易时段，随着投资者对这家医疗器械制造商近期增长轨迹的看法转变，股价暴跌超过8%，并触及52周低点。
此次大幅下跌源于Raymond James分析师Jayson Bedford的降级，他将BSX的评级从强力买入下调至跑赢大盘，同时将目标价从97美元下调至88美元。该机构强调其对公司的长期前景仍有信心，形容BSX是“大市值医疗科技领域中质量最高、增长最快的公司之一”。然而，近期预测需要重新调整。
主要担忧集中在BSX两个增长最快的业务部门势头减弱。公司的美国电生理部门和Watchman设备合计占2025年总收入的26%，并贡献了BSX同比增长的一半以上。Raymond James现在预测这两个部门在未来两年的增长率分别为17%和16%——低于先前预测的18%和20%。
关于电生理业务，第四季度业绩显示出放缓迹象，该公司观察到市场份额持续流失。Raymond James目前预测2026年和2027年的电生理增长率分别为15%和14%。
Watchman的情况呈现出更为复杂的展望。CHAMPION-AF试验的结果令人鼓舞——Raymond James指出，这些发现“排除了最坏情况的‘失误’情景”，并使该产品有可能在2027年扩大适应症标签。然而，发表在《新英格兰医学杂志》上的CLOSURE试验数据继续引发负面评论，并可能给该设备的增长轨迹带来不确定性。
股价在约65.26美元附近交易，徘徊在一年来的最低水平附近。该股在过去12个月中下跌了约30%，使公司市值降至约1028亿美元。
尽管面临近期的抛售压力，但InvestingPro数据表明该股可能低于其内在价值。BSX实现了近20%的收入增长，市盈增长比率维持在0.64。Raymond James也指出，BSX的交易价格约为2027年预期收益的18倍——相较于同行平均21倍的估值存在折扣。
鼓励性的进展持续涌现
并非所有消息都是负面的。FDA批准了BSX用于泌尿内窥镜手术的Asurys液体管理系统的510(k)许可。此外，CHAMPION-AF试验证明，Watchman设备与NOAC血液稀释剂相比，疗效相当，且安全性指标更优。
在这些进展之后，Stifel维持了对BSX的买入评级，保持90美元的目标价。Evercore ISI重申其跑赢大盘立场，强调了公司有能力在2028年前维持9%的收入复合年增长率。Bernstein也维持其跑赢大盘评级，尽管其112美元的目标价在当前交易水平下显得颇具雄心。
Raymond James将其2026年和2027年的收入预测分别下调了约0.5%和1.5%，同时继续表示相信BSX的长期投资论据从根本上来说依然稳健。
