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核心要点
美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯宣布，加密货币资产监管框架已提交至信息与监管事务办公室，即将接受白宫评估。该框架涵盖三大核心组成部分：初创项目豁免、筹资豁免以及投资合同安全港条款。根据初创项目豁免条款，加密货币项目可在四年内以简化的披露义务筹集资金。投资合同安全港条款旨在确保当项目团队结束其主动管理职责后，特定数字资产可免于被归类为证券。此外，一项补充性的创新豁免规则正在制定中，该条款可能为基于区块链的资产建立监管试验环境。
代币分类标准的行业影响
今年三月，美国证券交易委员会发布了全面的代币分类指引，首次尝试将数字代币是否构成证券的判定标准整合至统一框架内。阿特金斯强调，安全港提案的设计旨在与现有指引形成互补。他表示，证监会正征求行业意见以确保提案对市场参与者具有可操作性，并透露除三项主要豁免类别外，委员会正在纳入补充条款。与此同时，证监会正在制定一项创新豁免规则，旨在为区块链原生资产构建监管测试环境。该构想已引发传统金融机构的反对，他们认为过于宽泛的豁免可能削弱投资者保护及监管监督力度。
监管策略的多元视角
有机构主张证监会应采用传统的通告与评论式规则制定程序。对此，相关行业组织回应称传统规则制定并非强制性程序，并指出证监会历来依赖豁免框架推进工作。阿特金斯确认委员会具备推进基于豁免方案的法律授权，并承诺将于近期公布创新豁免的具体参数。与此同时，立法机构正在推进全面的加密货币立法工作。阿特金斯强调了国会立法的重要性，指出监管机构制定的规则可能受后续执政当局推翻，而机构层面的法规相较于成文法更易面临未来被修改或废除的风险。
信息与监管事务办公室的评估是联邦规则制定流程的必要环节。该审查阶段结束后，提案将发布于联邦公报，正式启动公众评议期。
