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核心要点
美伊停火协议提振了股市与比特币，但BTC衍生品数据表明看涨动能有限。立法遇阻及美伊间的“脆弱休战”令空头保持活跃，比特币可能面临回调至68,000美元的风险。
周二，在美伊达成为期两周的停火协议后，全球股市上涨，比特币（BTC）在不到四小时内飙升6%。此番涨势令交易者措手不及，并引发比特币期货市场2.8亿美元的爆仓。
若伊朗战事有效平息，比特币空头或陷入困境；但BTC衍生品信号显示，比特币站稳80,000美元上方的可持续看涨势头，所需时间可能比预期更长。
比特币与标普500期货的高度相关性表明，此番BTC上涨主要受霍尔木兹海峡可能重新开放的预期推动。美国总统特朗普表示，伊朗核计划将被暂停，以换取关税和制裁的解除。然而，在美国副总统称伊朗停火是“脆弱的休战”后，比特币空头的希望再度燃起。
持续的通胀压力与疲弱的比特币衍生品指标
局势若能持续缓和，可能压低油价并减轻通胀压力，从而为扩张性货币政策铺平道路。尽管就业市场出现疲软迹象，美联储仍不愿降息。此前退出风险市场的交易者，因经济受严重冲击的可能性下降而改变了看法。
尽管空头杠杆仓位被迫平仓的2.8亿美元加速了上涨，但BTC衍生品持仓并未显示重大变化。
周三，比特币期货总未平仓合约达593,930 BTC，较周二上升2.5%。关键的是，2亿至3亿美元的爆仓相对常见，在过去90天内已发生五次。与总计420亿美元的期货总持仓相比，此次2.8亿美元的爆仓规模仍然较小。
周三，比特币期货相较于常规现货市场的年化溢价为3%，与两天前持平。自一月下旬以来，由于看涨仓位需求不足，该指标已低于中性的4%阈值。
过去两周，对比特币看跌期权（下行保护）的需求持续占据主导。看跌（卖出）期权的溢价已超过看涨（买入）期权，尽管已远离3月26日出现的极度恐惧水平。
监管障碍会否扼杀比特币涨势？
比特币多头的信心早已受挫，原因包括2025年10月10日的闪崩、对监管的失望以及美国战略比特币储备缺乏进展。《平等法案》的最新草案未能纳入对小额比特币支付的税收豁免或采矿的资本利得延期。此外，白宫人工智能与加密货币事务负责人已于3月26日离职。
尽管美国财政部长在2025年多次提及通过“预算中性”策略获取比特币且不加税，但从未披露明确路径。与此同时，美国民主党已要求监管机构基于潜在利益冲突，审查特朗普家族的加密货币投资。
尽管近期出现上涨，但尚无迹象表明比特币空头正急于平仓。通胀压力尚未消退，布伦特原油价格维持在每桶95美元，高于二月下旬的72美元。更重要的是，两周的停火远非长期解决方案，比特币回调至68,000美元的可能性依然存在。
