加密市场与美股在中东紧张局势缓解预期下同步上扬,但主要加密企业股价却呈现分化走势
比特币成功收复7.2万美元关口,创下三周以来新高,然而包括Circle、Bullish及Coinbase在内的相关个股普遍下跌。
主要企业股价表现
Circle股价重挫9.9%,收报85.10美元。有分析机构将其评级由“中性”下调至“卖出”,目标价亦调低至77美元。报告指出,尽管其稳定币USDC供应量保持稳定,但其业务正扩展至利润率较低的领域,尤其USDC在更多平台上的收益共享机制可能挤压实际利润空间。此外,公司基于2027年调整后EBITDA的估值倍数已达约40倍,引发估值过高争议,市场亦担忧其2026至2027年业绩预期可能面临下调。
Bullish股价下跌6.5%,收于36.12美元。另有机构将其评级从“买入”下调至“中性”,认为其当前股价对应的估值倍数显著高于同业,且随着加密货币交易活动放缓以及IPO相关一次性收益消退,未来业绩预估可能面临波动。
市场整体环境与驱动因素
市场整体情绪并未走弱,比特币突破7.2万美元并延续涨势。此次反弹主要受中东风险缓和预期推动,相关外交进展被市场解读为局势缓和的信号。与此同时,纳斯达克指数与标普500指数分别上涨0.8%和0.6%,反映出市场对风险资产的偏好情绪。
当前市场呈现的结构性特点
本轮行情凸显了加密市场的结构性特征:即便比特币价格上涨,相关企业的盈利能力和估值问题也可能同时凸显。特别是稳定币与交易所类企业,其股价对“盈利结构”和“市场活跃度”的敏感度往往高于单纯的币价上涨。这预示着,短期价格反弹或可持续,但对公司实质业绩与估值的检验正变得愈发关键。

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