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UPS第一季度财报虽超预期,却因利润率持续承压股价下跌

2026-04-28 20:52:09
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关键数据摘要:调整后每股收益为1.07美元,超过分析师普遍预期的1.02美元;第一季度营收达212亿美元,高于市场预期的209.9亿美元;营业利润率收窄至6.2%,而去年同期为8.2%;公司维持2026年全年营收指引897亿美元不变;财报发布后,盘前股价下跌约3%。

业绩超预期却遭市场抛售

联合包裹服务公司于周二公布的第一季度业绩超越了华尔街预期,但市场反应却明显消极。尽管这家物流巨头在营收和利润两方面均超出分析师预测,其股价在盘前交易中仍下跌约3%,至105.06美元。

营收:212亿美元(预期209.9亿美元)

调整后每股收益:1.07美元(预期1.03美元)

调整后合并营业利润率:6.2%

全年指引:

营收:约897亿美元(预期897.1亿美元)

调整后营业利润率:约9.6%

资本支出:约30亿美元(预期30.1亿美元)

股息支付:…

公司公布的调整后每股收益为1.07美元,超过市场普遍预期的1.02美元。季度总营收达212亿美元,高于分析师预测的209.9亿美元。初看之下,这些业绩表现稳健。

然而深入分析便能发现投资者的担忧所在。去年同季度,联合包裹服务公司实现每股收益1.49美元,营收达215亿美元。尽管当前业绩超出了下调后的预期,但仍显著低于去年同期水平。

利润率收缩引发市场关注

营业利润率为6.2%,虽符合预期,但较去年第一季度的8.2%大幅下降。这一指标已成为市场参与者关注的焦点。

净利润总计8.64亿美元,相当于稀释后每股1.02美元,低于2025年第一季度的11.9亿美元(即每股1.40美元)。

战略调整带来短期逆风

首席执行官卡罗尔·托梅将本季度描述为“关键转型期”。该物流公司正有意减少低利润的亚马逊配送合约业务,导致业务量对比数据走弱。管理层预计这种逆风还将持续数个季度。

美国国内营收下降2.3%,主要反映了亚马逊合约缩减带来的预期业务量减少。尽管这是战略选择的结果,但仍对短期营收造成压力。

公司报告称,第一季度通过提升网络效率实现了6亿美元的成本削减。管理层预计在整个2026财年将实现30亿美元的同比节约。

自动化投资与网络优化工作是公司转型战略的核心。虽然业绩显示出前进势头,但投资者仍重点关注盈利能力指标的实际改善,而非仅仅依赖管理层预测。

财务目标保持稳定

联合包裹服务公司维持此前公布的2026年财务指引不变。管理层继续预计全年营收将达到897亿美元,非公认会计准则调整后营业利润率将达到9.6%。

全年计划资本投资预计约为30亿美元。公司预计股息支付总额约为54亿美元,季度股息率暂无调整迹象。

托梅表示有信心从第二季度开始恢复营收增长和营业利润扩张,并伴随利润率的改善。

分析师普遍预计年度营收约为896亿美元,营业利润为85亿美元,与管理层指引基本一致。

长期挑战与估值变化

在周二交易日前,联合包裹服务公司股价年内上涨9%,过去十二个月累计上涨11%。尽管近期有所表现,但该股在过去五年中下跌约47%。

2021年,公司曾实现营收973亿美元、营业利润率13.5%的业绩。去年营收降至887亿美元,利润率收缩至9.8%。这一对比显示出运营复苏仍需迈出重大步伐。

公司股票目前交易价格低于远期收益预估的15倍,而五年前的远期市盈率约为18倍。

公司管理层于周二东部时间上午8:30举行了财报电话会议,就季度业绩提供了进一步解读。

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