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贝莱德正式反对货币监理署关于《GENIUS法案》的拟定规则，认为对储备资产的拟议限制并无必要。上周五，这家资产管理公司提交了一份长达17页的评论函，针对货币监理署对代币化资产设定20%上限的提案提出异议。该公司指出，该提案将阻碍其BUIDL基金及类似创新产品的发⻓。评论函同时要求货币监理署就哪些国库券工具可被视为合格储备资产给予正式澄清。
贝莱德主张采取基于原则的多元化框架，而非僵化的限制。这一提议允许发⾏机构根据⻛险特征来管理储备资产，⽽⾮遵循武断的阈值标准。
贝莱德希望货币监理署实施哪些措施？
在其致货币监理署的评论函中，贝莱德重点关注了对许可支付稳定币发⾏机构的规定。该公司向该机构提出的最核⼼要求之⼀，是取消对代币化储备资产拟议的20%上限。贝莱德认为，这⼀限制与货币监理署的⽬标毫⽆关联，并进⼀步解释说，储备资产的真实⻛险并⾮源于其“代币化”属性，⽽在于其流动性、久期和信⽤质量。
贝莱德在代币化国债领域占据主导地位；其规模达26亿美元的BUIDL基⾦⽬前⽀撑着Jupiter的JupUSD和Ethena的USDtb各90%的份额。若20%的上限规定得以实施，将实质性地限制BUIDL作为联邦稳定币主要储备资产的扩展能⼒。
评论函的另⼀个关键部分，是请求货币监理署正式确认国债ETF是否属于《GENIUS法案》下的合格资产。该公司警告称，若缺乏更清晰的指引，发⾏机构将不愿承担持有ETF的⻛险，因此建议此类基⾦应获得与政府货币市场基⾦同等的待遇。
此外，贝莱德⽀持该机构提出的储备多元化“选项A”策略，但指出“选项B”将施加强严格的单⽇集中度和期限限制。选项B主要要求每日遵守40%的单⼀实体敞⼝上限，并对所有发⾏机构实施20天的加权平均期限限制。
该公司还建议修订选项A，使⾃主管理的货币市场基⾦份额免受40%上限的约束，并允许使⽤当⽇结算资⾦以满⾜流动性要求。同时，贝莱德提议将期限较短、价格稳定且息票定期重置的国债浮动利率票据纳⼊储备资产清单，并建⽴更结构化、更透明的资产审批流程。
其他机构的反馈与相关动态
贝莱德并⾮⾸家就货币监理署提案发表意⻅的机构。布鲁⾦斯学会此前也已提交反馈意⻅，敦促货币监理署对⾮保险活期存款账户持有的储备资产设定更⾼的资本⾦要求。
除了货币监理署，联邦存款保险公司也在今年4⽉提出规则草案，旨在根据《GENIUS法案》为稳定币发⾏机构建⽴监管框架。联邦存款保险公司的法律顾问当时指出，该规则将“明确作为储备资产的存款的存款保险覆盖范围”。
美国财政部、⾦融犯罪执法局和外国资产控制办公室也联合提出⼀项规则，旨在打击恐怖主义融资并实施反洗钱措施。财政部官员表⽰：“该提案将在不阻碍美国企业在⽀付稳定币⽣态系统中向前发展的前提下，保护美国⾦融体系免受国家安全威胁。”
自《GENIUS法案》于7⽉签署成为法律后，包括贝莱德在内的多家公司不得不调整其基⾦与系统。贝莱德重新设计了其精选国债流动性基⾦，以确保符合法案要求并为稳定币储备提供安全载体。调整后的基⾦以东部时间下午5点为截⽌时点进⾏操作，并保持以国债为核心的保守投资组合。随着各项新提案若获通过，加密货币相关企业可能面临进一步的调整需求。
