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纽约证券交易所提交证券交易委员会代币化证券交易提案

2026-05-09 18:56:48
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纽约证券交易所于2026年4月9日向美国证券交易委员会提交了一项规则修改提案,旨在允许其主订单簿在存管信托公司的试点代币化计划期间进行代币化证券交易。

提案内容与范围

该提案编号为SR-NYSE-2026-17,提议新增规则7.50,并对规则1.1、7.36、7.37和7.41进行修订。美国证券交易委员会于2026年4月17日以公告编号34-105260发布了此通知。

纽约证券交易所根据《证券交易法》第19(b)(3)(A)条及规则19b-4(f)(6)提交了该提案,这一程序性途径使得规则变更在提交后立即生效。美国证券交易委员会保留在60天内暂停该变更的权力。

根据提案,初期符合资格的代币化证券仅限于罗素1000指数的成分股、后续加入该指数的证券以及跟踪主要指数的交易所交易基金。其范围比一些报道所暗示的更为有限。

由存管信托公司处理的代币化证券交易将继续按T+1模式进行结算。该提案并未引入即时或当日结算机制,这一点与业内常讨论的代币化速度优势有所区别。

该提案基于美国证券交易委员会工作人员2025年12月11日的无异议函,该函授权存管信托公司启动试点代币化计划。该豁免期设定为试点启动后的三年,为此项倡议划定了明确的运行期。

市场意义与背景

代币化证券代表了股票等传统金融工具,通过基于区块链的基础设施进行记录和转移。这一概念有望通过减少对账步骤和实现资产层面的可编程合规性来提升运营效率。

纽约证券交易所的提案表明,这家美国最大的股票交易所认为代币化已具备足够可行性,可以整合进其主订单簿,即便目前仅在试点范围内。一位曾就支持该提案的无异议函发表评论的委员表示:"这标志着市场向链上迁移迈出了重要的一步。"

潜在优势包括降低后台成本以及在现有的T+1窗口内加快交易后处理速度。然而,限制仍然存在:托管安排、代币化与非代币化股票之间的流动性分割,以及试点计划三年的有效期,都限制了其近期影响。

此举也反映了成熟交易所如何在与加密原生平台的竞争中定位自身。类似的机构兴趣已在监管行动中出现,凸显了在数字资产与传统金融交叉领域运营的公司所面临的监管审查。

后续步骤与展望

由于纽约证券交易所采用了立即生效的提交途径,该规则变更在技术上现已生效。美国证券交易委员会的60天暂停窗口是首个需要关注的关键节点;如果委员会在此期间未采取行动,该规则将得以维持。

公告附有公众评议期。市场参与者、竞争性交易所及行业团体可提交反馈意见,这可能影响美国证券交易委员会决定是否暂停或修改条款。

更广泛的进程取决于存管信托公司的试点时间表。一旦存管信托公司开始接纳代币化证券,纽约证券交易所修订后的规则将管辖这些工具在其订单簿上的交易。纳斯达克交易所此前已提交了类似的规则变更提案,使得美国两大股票交易所在代币化领域形成了竞争态势。

对于加密市场而言,该提案是一个结构性信号,而非直接催化剂。此项发展更多地关乎机构与监管动态如何塑造加密相关的基础设施,而非短期的价格波动。

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