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九个交易日高于关键水平线
自5月1日起，比特币的已调整SOPR指标已连续九日保持在1以上。该指标衡量链上转移的代币是否处于盈利或亏损状态。数值高于1意味着市场平均支出的代币实现了盈利，而低于1则表明市场正在以亏损状态处理代币。
分析人士指出持续时间的意义：单日高于1可能仅是市场噪音，但连续九日则大大降低了这种可能性，并确认了这种转变具有持续性。
上一次比特币出现类似的连续行情是在2025年10月19日至11月4日。当时比特币的交易价格在67000美元附近起步。随后的几周内，价格便开启了向100000美元附近周期高点的上涨。当前的九日连续行情始于5月1日，当时比特币价格接近79000美元。上一个周期最大涨幅之前所具备的链上条件如今再次出现，并且已持续了九天。
长期持有者盈利超越短期交易者
另一项链上指标从不同角度证实了相同的结构性转变。LTH/STH SOPR比率当前读数为1.13，而其90日简单移动平均线基准为0.982。读数高于1.0意味着长期持有者相对于短期持有者实现了更强的利润。该比率在2026年2月至3月下旬期间一直低于1.0，表明在那段时间里短期交易者是更获利的群体。如今回升至1.13，则代表了谁在控制已实现盈利方面的结构性逆转。
该读数蕴含的风险是明确的。在之前的周期中，比率快速上升至历史高位往往预示着长期持有者开始大规模抛售。目前1.13的读数虽已升高，但尚未达到极端水平。其90日移动平均线0.982仍低于1.0，意味着该比率的长期趋势尚未确认这一转变。当前读数是一个领先信号，而非长期基线的结构性转变确认。
三条均线上扬与下方的缓冲空间
在四小时图表上，比特币的结构明确看涨。50周期均线位于80150美元，100周期均线位于78719美元，200周期均线位于76417美元：三者均呈上升趋势，且依次排列在当前80768美元的价格下方。
在5月4日至5日的高点期间，价格在82000美元区域附近遭遇阻力，此后一直在79000美元至81000美元之间盘整。四小时相对强弱指数目前为54.86，信号线位于51.69，显示出积极但尚未坚定的动能。在四小时结构进入超买状态之前，价格仍有上行空间。
四小时的均线结构为任何回调提供了层级分明的支撑图。跌向80150美元将测试50周期均线；更深度的下跌至78719美元将测试100周期均线。只有跌破位于76417美元的上行中的200周期均线，才会在结构上破坏短期趋势。而以当前价格来看，这些支撑位均未面临即刻的压力。
仅剩一个天花板且正下移逼近价格
日线图则描绘了一幅更为复杂的图景。比特币的日线50周期均线位于73893美元，日线100周期均线位于71728美元，两者均远低于当前价格，并确认了自二月低点以来的回升在结构上依然完好。日线200周期均线位于82747美元，比当前价格高出1980美元且正在下行。这是日线图表上唯一可见的上方阻力位，也是上一次回升尝试停滞、随后抛售恢复的关键水平。
日线相对强弱指数目前为64.24，信号线为61.80，已处于高位并正接近三、四月回升尝试中曾出现阻力的区域。这并不意味着阻力即将出现。在2025年10月，日线相对强弱指数曾在周期高点到来前维持在65以上数周。然而，下行的82747美元200周期均线与日线相对强弱指数逼近其前阻区域的结合，创造了一个具体且可测量的测试点。链上数据表明市场或许能够消化它，但日线图显示市场尚未证明这一点。
为何空方观点值得全面审视
相反的观点则集中于已调整SOPR读数本身。该指标目前为1.001，仅略高于1.0的门槛。九日的边际盈利与九日的强劲盈利并不相同。长期的已调整SOPR图表显示，该指标在整个2025年12月至2026年4月期间都在1.0附近或下方波动，并未产生持续复苏。此前多次试图维持在1.0以上的尝试均在几天内失败。当前的连续行情虽是2025年10月以来最长的一次，但其维持的水平仅代表了微薄的平均利润，而非市场信心十足的表现。如果82747美元的日线200周期均线产生阻力导致价格回落至78000美元以下，已调整SOPR很可能会跌回1.0下方，这九日的连续行情也将终结，而无法确认与2025年10月类似行情所暗示的结构性复苏。
确认或失效的信号
能够确认看涨前景的信号是：日收盘价在接下来的十天内，连续两个交易日稳定在82747.35美元的日线200周期均线之上，并且在此过程中已调整SOPR始终保持在1.0以上。这一系列动作将确认技术突破与链上支撑形成合力，并为价格开启84000美元上方的下一个区间。
反之，若在接下来的七天内，已调整SOPR出现连续两个日收盘价低于1.0，则将使这九日的连续行情失效，并使市场重回亏损实现区域，无论价格处于何种水平。这是比任何具体价格水平都更为重要的链上信号。
2025年10月至11月的可比行情是当前数据集中最重要的参考。这并非因为历史会简单重演，而是因为产生那次行情的条件——已调整SOPR持续高于1.0、LTH/STH比率回升至其移动平均线之上、价格低于日线200周期均线——如今正以相同的配置再次出现。位于82747美元的日线200周期均线，正是这一对比得到证实或失效的关键位置。
