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乐天化学一季度扭亏为盈 营业利润达735亿韩元
乐天化学于2026年第一季度实现营业利润735亿韩元，较去年同期由亏转盈。尽管中东局势动荡导致原材料供需波动，公司通过灵活调整原料采购与工厂运营，叠加原材料投入时差带来的盈利改善效应，推动了业绩反弹。
营收增长与利润结构改善
公司11日公告显示，以合并报表为准，第一季度销售额达4.9905万亿韩元，较去年同期增长1.8%；净利润为335亿韩元，实现扭亏为盈。公司解释称，得益于石脑油及聚合物产品价格上涨，库存资产评估损益回转约产生500亿韩元收益。此外，基础材料部门因价格传导时滞效应带来约2500亿韩元以上的正面影响。所谓时滞效应，是指高价原材料成本不会立即反映在当期业绩，而是延迟影响后续损益的结构性现象。
行业环境变化下的运营优化
此次业绩改善并非单纯依靠销售增长，更多体现了对产业环境变化的有效应对。近期石化行业面临全球经济增长放缓、供应过剩及中东地缘政治风险叠加的多重压力，盈利能力持续承压。在此背景下，由于石脑油供应短缺，不仅基础原料减少，其下游加工产品的供给也同步收缩，市场反而出现产品价格与毛利得以维持的趋势。乐天化学表示，正是在此环境下通过优化生产运营提升了盈利水平。
短期挑战与中长期结构调整
展望第二季度，业绩改善趋势可能延续，但同时也存在压力因素。短期内，由于供需持续偏紧，产品价格有望保持稳定。然而，2月中东冲突爆发后高价采购的石脑油若在二季度正式投入生产流程，可能因成本上升产生负面时滞效应。公司亦指出，当前库存水平已有所下降，若本月起中东石脑油供应未见明显改善，供应短缺状况或将持续。
中长期来看，业务结构重组将成为业绩的重要变量。乐天化学计划于下月初完成大山工厂的分拆，并于9月推进与HD现代化学的合并法人成立。丽水工厂也于3月提交业务重组计划书后，正与合作方逐步推进结构调整。重组完成后，公司正考虑优先暂停大山工厂两套石脑油裂解装置中的一套，以及丽水工厂四套装置中的两套。此举被解读为在供应严重过剩的石化行业环境下，通过缩减产能以维护盈利能力的措施。这一趋势可能意味着，在行业复苏前，公司将更侧重于成本控制与供应调节，而非单纯追求短期业绩。
