Bakkt转型稳定币基础设施，一季度营收锐减77%_新闻

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Bakkt转型稳定币基础设施，一季度营收锐减77%

2026-05-12 19:51:42

Bakkt公布2026年第一季度净亏损，原因是加密服务收入锐减。截至3月31日的季度，该数字资产平台净亏损1170万美元，每股基本和摊薄亏损0.41美元；而上年同期净利润为770万美元，每股摊薄收益1.13美元。加密服务收入同比下降77%，至2.436亿美元，Bakkt将此主要归因于加密交易量下降。然而，该收入绝大部分被加密成本和经纪费用所抵消，本季度这两项支出合计达2.42亿美元。若不计算加密成本，运营费用为1850万美元，与上年同期基本持平。公司期末现金余额为8260万美元，其中包括通过股权融资筹集的6960万美元，且无长期债务。

战略转向稳定币与人工智能基础设施

面对交易活动低迷的背景，Bakkt正重新定位其业务，专注于稳定币支付和人工智能驱动的金融基础设施。本季度内，公司于4月30日完成了对Distributed Technologies Research的收购，获得了人工智能原生支付引擎和稳定币合规技术栈。此外，Bakkt还与稳定币提供商Zoth签署了谅解备忘录，旨在推动南亚、中东和撒哈拉以南非洲地区的大额跨境支付。首席执行官Akshay Naheta将这一转型描述为对稳定币底层设施结构性潜力的长期押注，并指出不断演进的监管环境可能为Bakkt持牌基础设施带来顺风。

财务数据波动：变化与不确定性

加密服务收入的大幅下滑凸显了加密市场及交易活动固有的波动性。Bakkt关于业务稳定的论述核心在于，以稳定币为中心、人工智能赋能的支付骨干网络能够带来更稳定、面向企业的需求。公司运营费用控制在1850万美元，仅略低于上年同期，有助于缓解收入缺口的影响。在推进战略转型的同时，Bakkt没有长期债务，资产负债表健康。尽管现金规模不大，但期间通过股权融资增强了资金实力，这表明公司有着明确的非杠杆化增长投资计划。本季度收入与加密成本几乎完全抵消的情况说明，加密交易收入的波动并未直接转化为纯粹的盈亏，这进一步印证了向稳定币和基础设施服务进行结构性转型的逻辑。

更广阔的市场背景：稳定币作为基础设施角色

Bakkt的转型契合了一个更广泛的行业趋势，这一趋势正日益受到公开市场的关注。随着市场参与者寻求受监管、可扩展的数字资产支付通道，稳定币基础设施公司正吸引投资者的兴趣。相关市场报道显示，Circle Internet Group本季度表现强劲，流通中的USDC规模增至约770亿美元，链上交易量激增至约21.5万亿美元，其ARC代币预售金额达2.22亿美元，完全摊薄网络估值达30亿美元。

Circle的业绩还显示，其总收入和储备收益同比增长20%，达到6.94亿美元，这凸显了稳定币和链上生态系统正从细分加密交易领域扩展至更广泛的金融基础设施。这些动态有助于解释Bakkt为何战略性地强调稳定币和企业级支付能力，将其视为拥挤的加密市场格局中的差异化资产类别。

Bakkt的努力反映了市场中持续存在的张力：一方面需要将加密相关活动转化为可持续的收入流，另一方面需在不断演变的监管框架中航行，该框架可能释放也可能制约增长。公司对稳定币和人工智能基础设施的重视，与更广泛的机构级参与者趋势一致，即寻求受监管、可扩展的支付和结算通道，而非依赖高度周期性的交易量。对于投资者和建设者而言，关键问题在于Bakkt的新架构能否实现大规模的产品市场契合，以及商户和金融机构对稳定币的采用速度能否超越直接加密交易活动的放缓。