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摩根大通已在以太坊上备案了其第二支代币化基金，在2025年12月推出首支基于区块链的货币市场产品后仅数月，便向美国证券交易委员会注册了摩根大通链上流动性代币货币市场基金。
基金结构与特点
2026年5月12日签署的规则485(b)生效后修正案引入了股票代码为JLTXX的代币类别股份。2026年5月13日的招股说明书将JLTXX描述为一支旨在获取当期收益，同时保持本金流动性和稳定性的政府货币市场基金。
JLTXX投资于美国国债以及由美国国债或现金担保的隔夜回购协议。该基金旨在维持稳定的1.00美元资产净值，强化其作为带有区块链记账层的传统货币市场产品的结构。
资产净值目标与费用
文件显示，该基金旨在维持稳定的1.00美元资产净值，这强化了该产品作为政府货币市场基金的结构。招股说明书规定，截至2028年6月30日，代币类别股份在费用减免和补偿后的年度总运营费用上限为0.16%。这一费用结构使JLTXX与传统货币市场基金相比具有竞争力，同时增加了链上结算能力。
关键法律区分
招股说明书中一项值得注意的披露是：代币余额并非《GENIUS法案》下的稳定币或获准的支付稳定币工具。这一区分将该产品与稳定币市场分开，并将其明确置于受监管的证券框架内。
技术选择与战略意义
文件指出，以太坊是目前投资者在该基金的代币余额系统中唯一可用的区块链，尽管预计未来会扩展到其他区块链。对于摩根大通这种规模的银行而言，选择公共区块链而非私有账本标志着一个重要步骤。
摩根大通的首支代币化基金"我的链上网收益基金"于2025年12月15日在公共以太坊区块链上推出。JLTXX现在使该银行在同一网络上的链上基金产品数量翻倍，这建立在通过其Kinexys数字资产平台搭建的基础设施之上。
行业趋势与监管演进
单一代币化基金可能只是一次实验。但六个月内提交第二份申请表明，摩根大通将链上基金分销视为一个可扩展的业务线，而非概念验证。
美国证券交易委员会委员海斯特·皮尔斯在关于代币化的评论中强调了这一趋势，她表示"代币化可能为证券市场带来类似的好处，例如提高运营效率、交易透明度、流动性和可及性；更快的结算；以及更多的投资者机会。"
监管框架正与这些产品共同演进。美国证券交易委员会积极讨论代币化证券如何适应现有法律，加上招股说明书将JLTXX与稳定币区分开的表述，都表明围绕基于区块链的基金产品的监管姿态正在成熟。
更广泛的机构动态
其他机构参与者也在扩大其区块链布局。传统金融公司和加密原生公司都在深化跨多个司法管辖区的数字资产基础设施投入。
摩根大通接连提交的申请为代币化叙事提供了实质性的支撑。随着MONY已经上线和JLTXX完成注册，该银行已从宣布区块链雄心转向在以太坊上构建产品线，一次推出一支受监管的基金。
