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国内炼油股在14日发布第一季度良好业绩后未能延续普遍上涨态势，呈现涨跌互现的分化走势。虽然业绩本身优于预期，但由于投资者的关注点转向中美首脑会谈和国际油价走向，股价受外部变量的影响反而超过了业绩本身。
股价表现分化
当日韩国股市中，SK创新收盘于12.67万韩元，较前一交易日下跌2.31%。S-OIL盘中一度下跌5.64%，最终收窄跌幅，以11.05万韩元收盘，下跌0.26%。而GS虽在盘中下跌5.15%，但因散户买入资金流入，最终以7.47万韩元收盘，上涨3.89%。同一板块内股价走势分化，表明市场并未仅依据业绩做出反应。
关注外部变量
股市最为关注的是当日举行的中美首脑首次会谈。在会谈内容与结论尚未即时公布的情况下，投资者警惕此次讨论可能对中东局势和能源市场产生的影响。特别是报道中提及的伊朗相关地缘政治紧张局势，是扰动国际油价的关键变量。通常油价上涨期会推高炼油企业库存价值并改善业绩，但若油价波动过大，反而会影响未来盈利预测，从而对股价构成压力。
国际油价在前一晚亦呈现弱势。洲际交易所7月交货的布伦特原油期货结算价下跌2.0%，至每桶105.63美元。炼油企业业绩主要受油价和炼油毛利影响，若油价短期回落，市场将审视近期大幅的业绩改善能否持续。这些因素使得当日股价走势更趋复杂。
强劲业绩与后续展望
实际上，三大炼油企业近期公布的第一季度业绩非常强劲。其中，SK创新营业利润为2.16万亿韩元，GS为1.26万亿韩元，S-OIL为1.23万亿韩元。然而，部分市场观点认为，此次业绩很大程度上得益于库存收益。这种模式源于企业以较低价格购入原油后，在油价上涨时成品油价格随之上升，从而在账面上产生巨额利润，业界称之为滞后效应。由于该利润源于原材料采购时点与销售时点的价差，有观点指出，若油价走势逆转，则难以重复同样的业绩增幅。这种趋势可能意味着，未来市场评估炼油股时，将不仅考量业绩数字，还会综合判断国际局势、油价走势的持续性以及利润是否具有一次性特征。
