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国内虚拟资产投资目标销售模式正在发生变化
过去，“即将上线代币”、“本金保障”、“高收益分红”是主要宣传话术，而最近则被AI自动交易、节点挖矿、DAO参与、海外交易所推荐返佣、生活化会员制等新概念取代。
尽管名称不同，结构却并不陌生。投入资金、邀请他人加入、提升等级、从下级投资者投资额或交易额中获取部分作为回报——包装虽打着Web3旗号，运作方式却更接近金字塔模式。
销售结构的五种类型
根据已掌握的资料，当前模式主要分为五类：AI跟单型、节点销售型、DAO等级型、交易所推荐返佣型和生活会员型。尽管领域不同，但实际使用的推广话术相似：“AI提示买卖时机”、“购买节点每日产出代币”、“参与DAO可分享生态收益”、“注册海外交易所享受手续费返还”、“早加入价格低，后期会涨价”、“邀请他人可获得额外奖励”。
如果收益表比技术说明更早出现，那便不再是技术推广，而是投资募集。
应关注结构而非名称
分析资料及国内宣传物料显示，问题销售网络大多遵循相似路径：新投资者通过社交群组、博客、视频平台或线下推介会引入。国内推广者往往优先展示收益表、奖励机制、涨价时间表和推荐码，而非项目白皮书或官网。支付环节通常引导使用稳定币，或通过韩元代理充值、代购方式进行。投资者获得不同名义的权益，并被纳入邀请他人即可获取额外奖励的体系。
简化资金流向如下：新投资者→支付稳定币或韩元→通过国内推广者及推荐码→资金进入海外平台或钱包→获得代币、积分、节点等权益→通过发展下级获取奖励。
这一结构的核心并非项目名称，关键在于收益来源。如果回报并非来自实际服务收入或网络贡献，而是源自新会员的投资款和交易额，那么它便不是区块链生态，而是多层销售网络。
AI成为新包装
近期最常见的包装是AI。宣称AI分析市场能降低投资者戒心——人工带单令人怀疑，但若声称由AI判断则显得可信。“自动交易”、“信号”、“跟单”、“机构算法”等词汇常伴随出现。
然而，“AI”一词并不为投资损失负责。若AI信号出错，损失由投资者承担。更严重的问题在于，此类服务常与交易所注册链接、手续费返佣、推荐佣金和订阅费结构结合。在此情况下，服务提供者可能从交易量和用户增长中获利，而非投资者的收益。
因此，AI跟单型销售网络的本质，关键不在于“AI是否准确”，而在于“以何种方式吸引投资者，以及在此过程中谁获取了手续费和奖励”。
节点沦为销售产品
并非所有节点销售均存在问题。在区块链网络中，节点可承担交易验证、数据同步和网络运营等基础设施功能。正常的节点运营应聚焦服务器要求、运行条件、在线率、奖励计算、惩罚机制、钱包安全和风险提示。
但国内部分节点型宣传物料重点不同：技术细节让位于“投入多少稳定币可获得多少回报”、“每日发放代币”、“以上线价格计算可达数倍收益”、“须在涨价前购买”、“邀请推荐人可获额外奖励”等话术。
此时问题很简单：投资者实际运营网络节点吗？抑或只是购买了名为“节点”的代币分配权或收益权？
此前调查曾报道结合节点等级表、投资额度收益上限、推荐奖励及下级团队业绩分红结构的案例。资料显示，投资金额划分等级，邀请推荐人可获得奖励，下级团队业绩影响职位与分红。这显然是金字塔式奖励结构优先于技术开发的例证。
DAO与社区亦非例外
“DAO”一词也频繁出现。DAO本意指去中心化组织运营与治理。但在国内销售场景中，DAO有时成为“投资者群组”、“等级制社区”、“推荐奖励组织”的代名词。
正常的DAO应有清晰的决策结构、投票权、金库管理、提案流程和贡献奖励标准。而问题DAO销售网络则强调购买金额、推荐业绩、团队销售额和下级会员数量，而非实际贡献。虽称DAO，实质仍是销售组织。
区分标准并不复杂：若奖励表先于投票权出现，便应警惕；若发展下级会员比社区贡献更重要，那它就更接近金字塔销售网络而非DAO。
海外交易所推荐返佣变质为国内销售网
海外交易所推荐返佣是另一常见形式。交易所运营推荐人计划吸引用户本身属常见营销，但若国内推广者以此宣传“注册即获利”、“交易即返现”、“存币享固定收益”、“按下级交易额获佣金”，性质便发生改变。
尤其当涉及韩元入金、稳定币代购、注册代办、身份验证指导、推荐码分发及手续费返佣形成组织化运作时，便模糊了单纯广告与中介撮合的界限。
根据金融委员会法令解释案例，若以虚拟资产买卖、交换、转移、托管管理及其中介、撮合、代理为业，可能适用《特定金融信息法》中的虚拟资产经营者规定。与单纯广告不同，若中介合同成立或提供便利，即可视为撮合行为。
金融当局警示社交群组及推荐返佣业务
金融信息分析院警告，通过即时通讯软件、视频平台及社交媒体开展业务的非法虚拟资产经营者正在增加。该机构指出，面向国内投资者营业的虚拟资产经营者中，除已申报者外均属非法，并将韩语官网提供、韩元支付支持、面向韩国用户的营销活动等作为营业性判断要素。
同时，金融信息分析院将宣传推介未在国内申报的虚拟资产经营者的行为，即所谓“推荐返佣业务”列为主要非法类型。实际难以交易的代币被宣传具有升值潜力进行销售，或收款后不交付代币的受害案例已多次发生。
这一警告与本次调查对象相符：资料中出现的销售网络大多通过社交群组、博客及线下推介会引流，支付引导至稳定币或代购方式，部分资料包含推荐奖励和等级福利。需要辨明这是否已超出单纯信息共享，构成面向国内投资者的虚拟资产营业或撮合行为。
受害者为何多来自熟人网络
此类销售网络在熟人网络中渗透力强于公开广告。通过保险经纪人网络、退休者聚会、校友会、教会、地方社区及团体聊天群迅速扩散。推广者贩卖信任而非技术，话术包括“我已亲身尝试”、“已收到回报”、“上线前最后机会”、“如养老年金每日到账”等。
早期部分奖励可能真实发放。群组内涌现收益证明，推介会上先加入者被塑造为成功案例。这一幕对后续投资者构成最强吸引力。
然而，依赖新资金流入的结构一旦中断，问题便随之暴露：提现延迟、退款拒绝、上线延期、钱包维护、系统升级、监管问题等说辞接连出现。在币圈，“系统维护”常是“关门停业”的委婉表达。
此前报道的类似涉嫌非法集资案例中，面向老年人的投资募集、月度分红宣传、职级佣金结构等问题曾被指出。该报道揭示了实体不明的业务通过老年投资者及熟人网络扩散的结构。
问题不在特定代币而在重复的销售话术
本次调查核心并非指认特定项目为“欺诈”——如此将错过本质。更大问题在于国内反复出现的销售话术模式：
第一，收益表优先于技术说明；第二，根据购买金额划分等级；第三，设有推荐人及下级会员奖励；第四，强调上线预期收益或本金回收可能性；第五，通过稳定币、海外钱包、代购使资金流向不透明；第六，通过社交群组及线下推介会渗透熟人网络。
若这六点同时出现，便非普通的Web3服务推广，而是至少具有高投资者损害风险的高危销售结构。
本系列调查将依次验证AI跟单型、节点销售型、DAO等级型、交易所推荐返佣型及生活会员型销售网络。重点关注各项目官方业务结构与国内销售现场运营方式是否一致、国内推广者是否为官方授权主体、稳定币支付与推荐奖励如何运作、以及是否存在已发生的损害案例。
项目名称可能不同，包装也会持续变化。但只要结构相同，问题便如出一辙。
名称变为AI，外表披上Web3。但若结构仍是投入资金、拉人头、依靠下层流入维持上层回报，结论只有一个：最终支撑整个体系的，仍是投资者。
