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为何寻求出售？
据知情人士透露，加密货币托管机构Copper正为其平台寻求买家，估值约5亿美元。尽管加密货币首次公开募股市场持续低迷，但数字资产领域的交易活动仍在推进。据悉，华尔街投资银行Cantor Fitzgerald已受聘协助此次出售。Copper与Cantor方面均未对此置评。
这一出售进程反映出加密基础设施公司正调整其战略选择。今年早些时候曾有消息称Copper考虑走加密货币托管商BitGo的路径启动IPO，但随着比特币交易价格徘徊在8万美元以下，加之人工智能领域吸纳大量投资者资金，加密货币公司的公开上市计划已普遍搁置。对Copper而言，相比等待IPO市场复苏，出售可能是更快捷的流动性获取途径。
当前，大型金融机构、金融科技公司及原生加密平台正通过收购拓展托管、结算、稳定币、衍生品及代币化能力，Copper的出售计划正契合这一趋势。
核心资产的价值
任何收购Copper交易的核心资产都将指向其内部结算系统ClearLoop。该系统允许网络参与方在托管框架内完成付款交割，无需将资产转移至链上，从而显著降低机构交易公司的结算风险。
这一模式的重要性在于，机构加密货币交易仍面临结构性难题：企业既需要跨场所获取流动性，又希望规避资产移出托管带来的风险。ClearLoop通过允许资产在托管框架内进行交易活动，有效弥合了这一缺口。2023年，Copper关闭其企业托管业务，全面聚焦ClearLoop系统，使其从综合性托管服务商转型为以机构结算为核心的市场基建公司。
据平台数据显示，该系统已拥有超千家活跃交易对手方，月度名义交易量逾500亿美元。
市场结构演变
机构加密基础设施正成为战略并购的重要目标。当前市场的收购方不仅追逐代币价格敞口，更致力于获取交易、结算、托管、代币化、稳定币支付及合规市场准入等核心能力。
今年早些时候，万事达卡同意以高达18亿美元收购英国稳定币基建公司BVNK；Kraken母公司Payward宣布收购衍生品平台Bitnomial；CoinDesk母公司Bullish则披露以42亿美元收购股权服务商Equiniti，旨在将过户代理服务与代币化基础设施相结合。渣打银行亦深化加密托管布局，宣布收购其加密货币托管子公司Zodia Custody的全部剩余股权。
这些交易表明，即便在代币估值与公开上市环境不利的情况下，加密基础设施市场仍保持活跃。收购方更关注那些能接入合规金融体系、支持机构资金流动或降低数字资产交易运营风险的企业。
潜在受益方
Copper的潜在买家可能不止寻求托管牌照或客户资源。ClearLoop系统对希望深化机构加密服务、但不愿从零构建结算网络的交易所、主经纪商、银行、交易公司、金融科技企业及托管机构具有吸引力。
估值挑战依然存在。5亿美元的估值要求买方对ClearLoop的增长潜力、交易对手网络及其在机构加密市场结构的长期价值进行背书。该平台公布的月度名义交易量虽构成商业优势，但任何买家都需综合评估监管风险、市场周期性及其他托管结算服务商的竞争压力。
Copper的出售进程揭示了机构加密市场的发展方向：下一阶段的竞争将不再局限于独立托管服务，而是转向能为受监管机构提供更低运营风险的数字资产转移、结算与管理基础设施。
