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韩国央行或在5月维持基准利率不变，少数委员或提议加息
市场预测显示，韩国银行在5月金融货币委员会会议上很可能将基准利率维持在年2.50%水平，但会议中可能出现少数意见，提及加息的必要性。这意味着央行倾向于暂缓加息，以进一步观察物价和资产市场走势，同时保留第三季度加息的可能性。
通胀压力与政策判断
韩国投资证券在21日的报告中提出了上述情景。研究员崔志旭分析称，近期中东局势导致霍尔木兹海峡的不确定性尚未完全消除，国际油价持续高位运行，加剧了物价上涨压力。不过，剔除波动较大项目后的核心通胀率仍停留在2%出头，因此预计韩国银行不太可能在此次会议中立即转向加息。
汇率也成为货币政策判断的变量。尽管经常账户顺差扩大，但由于油价高企及外国投资者净抛售韩国股票，韩元兑美元汇率已升至1500韩元上方。但市场普遍认为，这主要受战争和能源价格飙升等外部冲击影响，而非单纯因国内经济疲软所致。加之外汇流动性相对稳定，分析指出央行不太可能仅因汇率因素就采取强烈鹰派立场、即急于转向加息。
经济展望上调与政策信号
市场关注韩国银行可能上调经济预期并释放未来利率路径的警示信号。韩国投资证券预计，今年国内生产总值增长率预测将上调至2.5%-2.6%，消费者物价上涨率预测将调整至2.7%左右。这高于2月金融货币委员会提出的增长2.0%、通胀2.2%的预期。背景在于第一季度增长率超预期，信息技术领域出口和设备投资呈现良好势头。不过，三星电子罢工可能性导致的半导体生产中断风险，以及建材价格上涨可能拖累建设投资复苏，这些因素将限制增长预期的上限。
内部意见分歧与下半年政策方向
市场焦点集中在金融货币委员会内部将有多少委员提出加息意见。崔研究员将委员长龙成一人提出加息少数意见视为基本情景。若提出加息意见的委员超过两人，市场可能解读为韩国银行或将早于预期采取行动。在这种情况下，7月而非8月加息0.25个基点的可能性将会上升。未来油价、汇率、房地产价格及物价的整体走势，将可能影响韩国银行下半年的货币政策方向。
