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比特币需求骤降至四个月低点
随着比特币价格在80,000美元上方遭遇阻力，过去几日其需求显著下降。分析师指出，比特币未能守住关键支撑位，可能正为长期的横盘整理铺平道路。
核心要点
比特币的表观需求已降至-3,138 BTC，为四个月以来的最低水平。
疲软的现货活动与ETF资金净流出共同迫使比特币价格跌破80,000美元关口。
分析师警告，若78,000美元未能被突破，比特币可能面临长期盘整或更深的回调。
由于地缘政治与宏观经济不确定性增强，交易者与投资者转向避险策略，比特币表观需求已降至一月中旬以来的最低水平。
Capriole Investment的比特币表观需求指标显示，自2025年12月22日起比特币需求已转为负值，虽在二月底短暂改善，但周四急剧逆转至-3,138 BTC。
CryptoQuant在其最新周报中表示：“比特币整体需求已转为净收缩”，并补充道：“现货表观需求的收缩速度略快于前几周。”
Glassnode在其最新链上周报中指出，近期现货市场活动持续疲软，全交易所现货累计成交量差额（CVD）“在价格回调至70,000美元高位区间期间仍保持负值”。报告进一步分析：“尽管比特币在结构上相对坚韧，但最新现货持仓数据表明，广泛的现货积累尚未重现。”
与此同时，美国现货交易所交易基金（ETF）也转为净卖出状态，其持仓量的30日变化已降至近三个月最低点。Glassnode补充称，这显示“在当前区间高位附近，纯粹现货需求的积极性正在减弱”。
CryptoQuant总结认为，现货需求与ETF资金流向同步恶化，“在历史上更常与价格再度走弱相关联，而非稳定的横盘整理”。
比特币价格处于关键转折点
比特币自60,000美元的宏观低点反弹38%至82,800美元，实现了显著复苏并突破真实市场均值（当前为78,300美元）。真实市场均值是一个追踪比特币活跃流通供应平均获取成本的价格模型，Glassnode指出其“历来是熊市与牛市周期的分界线”。
该链上数据提供商表示，收复这一水平是“实现结构转换的必要但非充分条件”，并补充道：“通常，牛市前阶段需围绕此模型进行数周至数月的持续盘整，才能确认可信的周期转换。”值得注意的是，在2024年3月突破前期74,000美元历史高点并实现174%上涨之前，比特币价格曾在2021年3月至10月期间围绕真实市场均值盘整超过六个月。
Glassnode进一步强调：“若从当前水平出现更深回调，则近期涨势将被重新定义为持续熊市中的局部顶部——这种结构在以往周期中已多次重现，且在价格展现出持续跟进动能之前，仍是概率较高的演变路径。”
其他分析师亦指出比特币市场的多重隐忧：动量逐渐消退、散户活动减少、期货市场出现激进抛售以及技术结构转弱。这些因素共同使得比特币在未来数周内面临跌至65,000美元低位的风险。
