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比特币市场面临抛售压力
当前比特币市场正遭遇显著的抛售压力，其中大部分源于长期沉寂的巨鲸钱包。链上数据显示，持有比特币三至五年的钱包已减持了相当大部分的资产，影响了市场整体供应。
巨鲸套现与机构买入并行
尽管大型且持有时间较长的钱包持续提供卖出流量，机构投资者对比特币的兴趣却在回升。过去一周，机构投资者在其投资组合中增持了24,869枚比特币。分析师指出，若当前增持趋势持续，机构还可能进一步购入15,000枚比特币。
近期行情数据显示，比特币价格在77,113.91美元附近窄幅震荡，市场参与者普遍保持谨慎态度。
即便如此，相较于新币发行量，机构的周度购买规模依然处于高位。然而，持续的巨鲸抛售以及长期持有者的筹码转移，仍压制着价格的上行动能。此类抛售大多通过场外交易进行，以避免现货市场价格剧烈波动。
ETF需求强劲，巨鲸择机退出
比特币ETF的需求保持强劲，但分析师强调，这也为早期巨鲸提供了套现机会。尤其是沉寂超过七年的钱包，更倾向于选择场外交易来减持比特币。链上分析表明，截至二月底，持有比特币三至五年的钱包占总流通量的比例已从2025年底的13%降至不足10%。
机构投资者每月购入近50,000枚比特币，但近期巨鲸活动的激增很大程度上平衡了这一需求，并帮助稳定了价格。
观察指出，长期持有钱包的比特币流出减弱了ETF资金流入对价格的正面影响，“大部分抛售并非匆忙或恐慌性行为，而是在窄幅价格区间内的策略性操作。”
自年初以来，沉寂超过五年的钱包已累计卖出38,400枚比特币，相当于ETF约三个月的需求量。
巨鲸抛售会否终结？
分析师指出，ETF需求与巨鲸抛售的浪潮正在引发比特币持有结构的重新分配。市场是否进入新阶段，很大程度上取决于这些巨鲸何时完成抛售。
数据显示，到2026年5月，来自旧钱包的大额转移已基本放缓，活动节奏转向平缓。
展望未来，若抛售持续，比特币价格可能在78,000至82,000美元之间震荡。长期持有者往往会在价格上涨时选择卖出，因其初始成本较低，便于锁定利润。
最显著的趋势是，大型投资者往往在市场横盘期间积累仓位，随后在每次价格拉升时分批抛售。仅近几日，已有8,063枚比特币转移至中心化交易所，这可能预示着新一轮抛售即将来临。
