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尽管KOSPI市场交易额在2026年5月首次突破日均40万亿韩元，但市场热情实际集中在半导体大盘股上，整体股市的换手反而有所放缓。
交易额创新高但集中度加剧
据交易所数据显示，本月1日至22日期间，KOSPI日均交易额达到48.047万亿韩元，这一数字在三个月内突破了此前于2月创下的32.2338万亿韩元的历史高点。这主要由于KOSPI本月初首次突破7000点后持续快速上涨，并于15日盘中触及8000点，吸引大量投资资金涌入。截至22日收盘，指数报7847.71点，较上月末上涨19%。
半导体巨头主导交易
推动交易额增长的主力是三星电子和SK海力士。截至22日，这两只股票的日均交易额合计达20.569万亿韩元，占同期KOSPI总日均交易额的43%。市场普遍预期人工智能发展将带动高性能半导体需求增长，业绩改善前景已反映在股价中。此外，分析认为三星电子在工会全面罢工预警下股价波动加剧，也吸引了部分低位买入资金。
有观点指出，尽管存在经济放缓忧虑，但资金仍持续流向具备增长前景的人工智能相关产业，且自2023年以来这种集中趋势愈发明显。
整体换手率不升反降
交易额的增长并不意味着市场所有股票均呈现活跃态势。同期KOSPI日均交易量仅为7.168亿股，较上月9.4718亿股下降24%。这是由于买入资金集中于股价较高的大盘股，即使交易股数较少，交易额也会大幅增加。中小型股票未能广泛吸引资金，导致市场整体轮动交易减弱。
反映这一现象的KOSPI日均股票周转率本月为1.15%，较上月的1.49%下降23%。周转率降低意味着投资者之间的换手活跃度较以往有所下降。
大盘股主导格局或将持续
专家认为，这种以大盘股为中心的行情短期内很可能延续。近期个人投资者资金通过上市指数基金流入市场，可能使买入需求进一步集中于指数权重较高的股票。当个人投资者购买ETF时，流动性提供方会按指数权重买入成分股以缩小价差，这使得三星电子、SK海力士等大盘股直接受益。
有研究员表示，被动资金影响力日益增强，短期内大盘股集中现象可能持续。另一方面也有观点指出，若要使上涨行情长期延续，需要将集中于少数股票的买盘扩散至整体市场。未来这一趋势可能仍将取决于半导体业绩前景及全球信息技术企业的设备投资扩张情况，但需注意特定股票过度集中反而可能削弱市场整体健康度。
