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Matt Hougan指出，加密货币正日益成为逆向投资的选择，因为资金持续流入人工智能股票和其他高增长科技领域。据其分析，投资者正逐步摆脱由短期动能驱动的加密货币交易，转而更加注重具备坚实基本面的项目，从而形成了与以往周期不同的市场环境。
Hougan在最新发布的周度备忘录中提到，数字资产领域正面临来自传统市场日益激烈的竞争。他以纳斯达克100指数过去一年上涨43%为例，说明科技股吸引了大量投资者关注，而加密资产则难以跟上这一步伐。但他强调，这一转变并不意味着加密货币的重要性在下降。相反，他认为数字资产的投资逻辑正在演变，当前进入市场的投资者似乎更关注长期价值，而非短期价格动能。
市场行为变化下基本面日益重要
Hougan指出，当前的加密市场低迷期与以往的下跌周期有所不同。在早期的市场周期中，当风险偏好减弱时，投资者通常会转向比特币。但这一次，资金正流向那些具有具体用例和明确增长前景的小型数字资产。
为支持这一观点，Hougan列举了数种在整体市场疲软背景下仍实现显著回报的加密货币：Hyperliquid过去一个月上涨72%，BNB上涨17%，Zcash攀升50%，Stellar同期涨幅达到44%。这些表现表明，投资者正基于项目自身价值进行投资，而非盲目追随整体市场趋势。
Hougan进一步表示，这种行为证明基本面因素在整个数字资产领域正变得日益重要。市场正在奖励那些具备可信叙事和可衡量进展的资产。因此，能够展示实际效用的项目即使在整体市场疲软时期也可能持续吸引资金。
监管不确定性仍制约市场发展
监管不确定性仍是影响投资者情绪的另一重要因素。Hougan指出，围绕美国市场结构法案《清晰法案》的持续辩论仍在制约机构参与度。当前分析师对该立法通过的概率预估约为50%至55%。
监管明确性或将影响下一轮上涨
Hougan认为，围绕该立法的不确定性限制了大型机构对数字资产的投资。因此，在立法者提供更明确的监管框架之前，主要加密货币可能难以维持大幅上涨。
尽管机构投资者保持谨慎态度，Hougan预计当前向基本面强劲项目倾斜的趋势仍将持续。他指出，成功的逆向投资往往需要发现被整体市场忽视的机会。
Hougan的最新评估表明，加密货币正在进入一个基本面比动能更重要的新阶段。虽然人工智能仍是市场主导主题，但他认为愿意采取长期视角的投资者可能会日益将数字资产视为逆向投资机会。
