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经济学家预期欧洲央行六月加息 滞胀风险引关注
根据一项最新调查，多数经济学家预测欧洲央行将在2025年6月的会议上提高利率，因为滞胀风险——即经济增长停滞与持续通胀并存——仍是欧元区面临的重大隐忧。这项汇集了多家主要金融机构观点的调查表明，欧洲央行正采取一种谨慎而坚决的路径，以应对持续的价格压力，同时避免破坏已然脆弱的经济复苏进程。
滞胀担忧推动政策预期
滞胀一词曾常见于20世纪70年代的石油危机时期，如今随着欧元区应对复杂的经济环境，它再度成为政策制定者和投资者讨论的焦点。虽然通胀已从2022年的峰值回落，但仍顽固地高于欧洲央行2%的目标水平。剔除波动较大的能源和食品价格的核心通胀，尤其显示出难以降温的韧性。与此同时，欧元区经济已显现疲软迹象，多个成员国制造业产出萎缩，消费者信心持续低迷。调查凸显了央行的两难处境：过度激进地加息可能抑制增长，但按兵不动则可能使通胀预期根深蒂固。普遍共识指向6月加息25个基点，使存款利率升至3.75%，后续行动将视最新数据而定。
市场反应与观点分歧
金融市场已很大程度上预判了6月采取行动的可能性，德国等核心经济体的国债收益率近几周持续攀升。然而，前景预期并非完全一致。部分经济学家主张欧洲央行应暂停加息，以评估此前紧缩周期带来的滞后效应——利率已从负值区间升至多年高位。另一些观点则指出，薪资增长和服务业通胀证明对抗通胀之战尚未获胜。调查显示，对于6月加息，存在两种不同看法：一派视其为必要的先发制人之举，另一派则认为这可能给本已放缓的经济带来风险。欧洲央行自身的指引仍强调决策将依赖数据，其行长克里斯蒂娜·拉加德重申，未来的决策将逐次会议进行。
对借贷者与储蓄者的影响
对欧元区的家庭和企业而言，6月加息意味着借贷成本将持续居于高位。本已处于高位的抵押贷款利率可能进一步上升，给购房者和房地产市场带来压力。从积极角度看，储蓄者或将从存款回报提升中受益，尽管银行在全面传导利率上调方面动作迟缓。更广泛的经济影响将取决于欧洲央行能否成功实现“软着陆”——即在抑制通胀的同时避免引发衰退。调查显示，尽管这条路径狭窄，但它仍是多数经济学家眼中的核心前景。
结语
本次调查释放出一个明确信号：在持续滞胀风险的驱动下，欧洲央行预计将在6月延续其紧缩周期。尽管决定尚未最终作出，但专家意见普遍倾向于再次加息。未来数周将至关重要，欧洲央行将审视包括GDP数据与薪资谈判在内的最新经济数据，以校准其下一步行动。目前，市场与经济学家传递的信息是一致的：抗击通胀之战尚未结束，欧洲央行已准备采取行动。
