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比特币价格下跌引发市场关注
过去一周比特币跌幅超过16%，从约7.6万美元的高点回落至目前6.2万美元附近。这一全球最大的加密货币已较去年十月创下的历史高位下跌约50%。造成此次下跌的主要因素包括：ETF资金大规模流出、Mt. Gox相关负面消息带来的卖压，以及Strategy自2022年以来的首次比特币减持。此次抛售浪潮导致市场中大量资产陷入亏损状态。
链上数据揭示历史性亏损规模
CoinGlass链上数据显示，截至6月2日当周，处于亏损状态的比特币UTXO数量突破1.65亿个，创历史最高记录。随着比特币价格在6万美元低位区域徘徊，当前持有成本高于市价的比特币数量已达到史无前例的水平。
“亏损UTXO”指标的内涵
UTXO（未花费交易输出）指自接收后未被转移的比特币或聪。每个UTXO都带有其最后一次流转时的价格标签。当比特币现货价格低于该成本价时，该UTXO即被视为处于亏损状态。这并不代表持有人已实际卖出或锁定损失，仅表明这些比特币的当前市值低于取得成本。1.65亿的数值意味着网络中有记录以来最大比例的持仓者正承受高价购入的负担。
虽然亏损UTXO数量创下新高，但这一数字本身存在需要细察的维度。在2022年熊市低谷期间，该数值约在4000万区间。当前调整期间数据显著更高的根本原因在于：过去四年来交易所活动加速及Ordinals协议兴起导致网络UTXO总数急剧增长，链上独立输出数量呈倍数扩张。由于UTXO总量达到历史峰值，亏损数量的扩大存在结构性因素。
更准确的市场情绪指标
因此，“亏损供应量”能更精准反映市场情绪。该指标剔除总输出量的增长影响，直接展示实际流通中处于亏损状态的比特币数量。当前数据显示超过950万枚比特币供应处于亏损，但这并未超出正常范围，仍低于2022年及2019年熊市极值水平。
关键价格防线
当前值得关注的核心指标是实现价格（约5.35万美元），该指标基于网络中每个比特币最后一次移动时的价格计算得出，代表全网币种的平均成本基准。在过往熊市中，该价格曾构成有效支撑线——前两次熊市期间比特币短暂跌破该位置后，均成为投资者的重要入场时机。目前大多数持有者仍处于盈利状态，若价格向5.35万美元滑落（较当前价位再跌15%），将是真正的市场考验。当前6.2万美元与实现价格之间的差距为多头提供缓冲空间，但1.65亿枚亏损比特币的存在，时刻提醒着市场参与者当前价格水平的脆弱性。
