CLARITY法案通过前景因立法日程与关键条款分歧而收窄
摩根大通分析师指出,随着国会在2026年中期选举前立法日程日趋紧张,加之关键条款争议未决,今年通过《数字资产市场结构法案》(CLARITY Act)的窗口期正在缩小。
政治时间表成为主要障碍
由尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的摩根大通分析师团队在报告中指出,政治时间安排正成为这项加密货币市场结构法案的最大障碍之一。分析师表示,随着2026年美国中期选举临近,国会推进重要数字资产立法的时间日益紧迫,市场结构改革可能面临延期风险。
该法案旨在建立监管数字资产的联邦框架,并将监督职责分配给证券交易委员会与商品期货交易委员会。尽管立法程序已进入参议院议程,但要成为法律仍需完成多个步骤,包括参议院批准、与众议院立法版本协调,以及获得总统签署。
摩根大通补充道,法案的最终形态可能在很大程度上取决于未来几个月的政治局势发展。分析师指出,中期选举前协商的法案版本与选举后审议的版本可能存在显著差异,特别是在国会控制权发生变更的情况下。
稳定币条款争议持续
除时间压力外,围绕稳定币规则的争议仍在影响法案前景。摩根大通认为,由于涉及稳定币收益与类利息产品的条款,部分银行业的反对声浪有所增强。当前争论焦点在于是否应允许发行方在不受传统银行同等监管要求约束的情况下,为稳定币余额提供收益回报。
近期银行业高管的言论凸显了此类担忧。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙与纽约花旗银行主席兼首席财务官戴维·L·科恩均对法案部分内容提出批评,认为某些条款可能造成监管漏洞。戴蒙在接受采访时更指称,法案将允许加密公司提供类似银行存款的产品却无需提供同等保护,且未能充分满足反洗钱要求与《银行保密法》义务。
这些说法遭到参议院数字资产银行小组委员会主席辛西娅·卢米斯的反驳。卢米斯表示,反洗钱与《银行保密法》要求已适用于数字资产并纳入法案条款,同时指责戴蒙曲解立法内容,称其“要么未曾阅读法案,要么意图误导公众”。
参议院谈判持续推进
尽管稳定币争论备受关注,立法者仍在推进法案其他部分的协商工作。卢米斯透露,虽然7月4日休会前进行参议院投票仍有可能,但更现实的预期是在8月休会前采取行动。
据其说明,立法者仍需整合参议院银行委员会、农业委员会的条款,纳入道德相关措施,并结合《GENIUS法案》部分修订内容,才能形成最终立法方案。开发人员保护条款也成为谈判组成部分——《CLARITY法案》包含的《区块链监管明确性法案》条文将为去中心化软件开发者提供豁免,当其不托管客户资金时不被视为资金传输机构。
近期对该条款的支持持续增长。数周前新成立的政治行动委员会开始聚焦支持区块链开发者、去中心化金融建设者及软件工程师。与此同时,区块链协会宣布已有160位前国家安全、情报及执法官员联名致信国会,敦促推进立法进程,并将数字资产监管表述为国家安全与执法优先事项。
卢米斯承认,即便获得上述支持,要争取到终止辩论所需的60票并通过最终立法方案,所需时间可能仍超出最初预期。

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