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美国比特币现货ETF机构持仓量在熊市中锐减
随着比特币熊市加深，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的专业机构持仓量在第一季度急剧下降，表明交易导向型机构在此次下跌中是重要的抛压来源。
CoinShares一份分析季度13F文件的新报告发现，专业投资者将其比特币ETF敞口从第一季度的313,000 BTC减少至261,000 BTC，降幅达17%。13F文件是监管披露文件，揭示资产管理规模至少1亿美元的投资经理的股权持有情况。
这些持仓的总价值下降了35%，至178亿美元，同时13F申报者持有的美国比特币ETF总资产份额从24.7%下降至20.8%。
“这一数据集与比特币市场历史上在下跌期间的表现是一致的，”CoinShares数字资产分析师Matt Kimmell在报告中写道，“杠杆和战术性策略正在平仓。”
抛售主要集中在对冲基金和经纪商，它们约占敞口减少总量的96%。对冲基金将其持仓减少了31,400 BTC，降幅39%，而经纪商则减少了18,800 BTC的敞口，降幅53%。
相比之下，投资顾问——最大的专业群体，持有150,300 BTC——仅减少了5.9%的敞口。银行持有的比特币ETF仓位则增加了一倍以上，本季度增持了7,800 BTC。
专业机构持仓量的下降与比特币价格的急剧回调同时发生。该资产价值在第一季度下跌了22%，延续了2025年末的跌势，并一度跌破60,000美元。在其最低点时，比特币较2025年10月超过126,000美元的历史高点下跌了约50%。
尽管市场波动，监管背景改善
尽管市场波动，CoinShares表示，第一季度取得了几项监管进展，可能支持数字资产行业的长期增长。
其中包括美国监管机构努力厘清证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管分工，以及可能影响数字资产在退休账户中处理方式的提案。
监管进展在第一季度之后仍在继续，SEC最近将数字资产列为直至2030年的战略重点。在本周发布的一份草案文件中，该机构承诺“通过理性、连贯和有原则的方法，为数字资产和分布式账本技术提供坚实的监管基础”。
CoinShares还强调了比特币在传统金融机构中日益增长的接受度。今年早些时候，贝莱德承认了比特币在现代投资组合中的潜在作用，认为传统的股票-债券多元化模型在2020年后的投资环境中已变得不那么可靠。
尽管如此，市场参与者仍然关注《CLARITY法案》的命运。这项拟议的市场结构法案将为数字资产建立一个更全面的监管框架，并进一步明确SEC和CFTC的角色。该法案的当前版本已引起银行业界的审视，不过一些立法者预计它最早可能在8月提交参议院进行投票。
