尽管超出第一季度盈利预期，为何DocuSign（DOCU）股价仍大跌5%？_新闻

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尽管超出第一季度盈利预期，为何DocuSign（DOCU）股价仍大跌5%？

2026-06-05 19:49:00

DocuSign第一季度调整后每股收益为1.09美元，超出1.00美元的预期；营收达到8.302亿美元，高于8.2323亿美元的预期。

尽管业绩超出预期，但股价在盘后交易中下跌约5%。

第二季度营收展望的中位数为8.67亿美元，相对于分析师预估的8.66亿美元仅提供微小的上行空间。

整个2027财年营收预测中位数为34.96亿美元，仅略高于34.9亿美元的共识预期。

Jefferies将其目标价从45美元上调至50美元，同时维持"持有"评级。

DocuSign在其第一季度财报中，盈利和营收均超出了分析师的预期，然而，由于公司对未来前景的展望未能提振市场参与者的信心，股价在盘后交易时段下跌了约5%。

在财报发布前，这家电子签名领域的领导者股价已从2月低点反弹了27%，抬高了投资者的期望。

第一季度调整后每股收益为1.09美元，超过了1.00美元的共识预期。总营收达到8.302亿美元，同比增长9%，超出8.2323亿美元的预测。

GAAP稀释后每股净收益为0.40美元，高于去年同期的0.34美元。非美国通用会计准则毛利率小幅下降至81.5%，而去年同期为82.3%。

自由现金流增至2.894亿美元，上年同期为2.278亿美元。DocuSign还回购了3.175亿美元的股票，较去年同期的1.834亿美元大幅增加。

第二季度营收预测区间在8.65亿至8.69亿美元之间，中位数为8.67亿美元，仅勉强超过8.66亿美元的分析师共识预期。这种微小的超出未能提供推动股价上涨所需的催化剂。

整个2027财年营收指引区间为34.9亿至35.02亿美元，其中位数仅略高于华尔街34.9亿美元的预期。剔除外汇影响后的预期增长率在7.1%至7.5%之间。

美元净留存率稳定在102%，较上一季度未有改善——这一指标仍是分析师持续关注的业务加速迹象。

DocuSign的智能协议管理平台目前占年度经常性收入的12.6%，较1月底的10.8%有所提升。首席执行官Allan Thygesen强调，第一季度吸引了40,000名客户投资于IAM发展渠道。

摩根士丹利认可其执行力，但强调根本性的辩论仍未改变："IAM采用率正在提高，但财务增速仍然受限，且商业模式缺乏足够的透明度来验证其向两位数扩张的可持续轨迹。"

Wolfe Research表达了类似的担忧，指出美元净留存率停滞在102%令他们"寻求更具体的证据，证明IAM能够推动有意义且持久的增长复苏"。

Jefferies在营收表现出色后，将目标价从45美元上调至50美元，但仍维持其"持有"建议。该机构观察到，该股目前交易价格约为2027财年预期收益的10倍——这是其覆盖的中盘股研究范围内最低的估值倍数。

根据Jefferies的报告，北美地区的企业订单在本季度以最强劲的速度增长。

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