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法国巴黎银行预测美联储将从十二月启动加息周期
法国巴黎银行最新预测指出，鉴于美国就业数据超预期强劲及通胀压力上升，美联储可能从今年十二月开始启动三次加息。该行分析认为，持续的地缘政治冲突是推高通胀压力的因素之一。
政策转向：从稳定预期到加息路径
根据法国巴黎银行市场分析部门的研究报告，该行已放弃此前对政策保持稳定的预期，转而认为美联储将通过今年年底开始的一系列连续会议，逐步逆转2025年实施的三次降息措施。分析指出，在通胀风险加剧而劳动力市场保持韧性的背景下，政策制定者可能需要撤回部分货币刺激措施。
该行进一步预测，失业率可能于年底前逐步降至4%水平，这将为央行集中应对物价压力提供更大政策空间。本周公布的最新劳动力市场数据似乎印证了这一判断：上月美国非农就业人数增加17.2万，远超经济学家预期的8.5万，失业率维持在4.3%不变。
市场押注加息概率上升
就业报告发布后，预测市场与利率交易员纷纷转向鹰派预期。数据显示，市场目前认为美联储在年底前加息的概率已达52%，这是在超预期就业数据公布后达到的最高水平。同期期货市场数据显示，今年十二月前加息的可能性为42.7%。交易员仍预期政策制定者将在年内多数时间维持利率不变，对进一步降息的押注概率有限。
这些市场预期的形成源于两方面：通胀率持续高于美联储长期目标，且地缘政治紧张局势引发对物价新一轮上涨的担忧。
政策分歧：鹰鸽阵营观点对峙
尽管法国巴黎银行预测货币政策将趋紧，部分现任美联储官员仍坚持保持耐心的立场。近期玛丽·戴利的讲话凸显了审慎态度，她强调恢复价格稳定至关重要，但警告央行不应以损害经济为代价实现该目标。戴利在以往讲话中多次主张，决策者应等待更多数据后再进行重大政策调整。
这一立场与前纽约联储主席比尔·达德利提出的担忧形成对比。达德利多次警示，若通胀长期超过2%目标，央行可能面临信誉受损风险。他在近期评论中指出，通胀超过美联储目标已逾五年，而政策讨论却聚焦降息。他认为中性利率水平可能高于官方当前预估，这意味着现行政策实际限制性可能弱于表面所见。
达德利特别强调，更大的风险在于通胀预期变得根深蒂固。他警告称，若物价长期高位运行，家庭与金融市场或将3%至5%的通胀率视为常态，届时要使通胀回归目标可能迫使美联储采取更激进的政策行动。
