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英国监管机构提议允许基金配置加密货币ETN
英国金融行为监管局（FCA）提出一项新规，拟允许投资基金将其资产的最高10%配置于加密货币交易所交易票据。此举旨在扩大受监管基金对数字资产的间接投资渠道。
提案框架明确
该提案发布于FCA第52份季度咨询文件中，公开征求意见期将持续至7月13日。根据计划，符合条件的投资组合经理可在其基金中纳入加密货币ETN，但总风险敞口不得超过10%的上限。基金经理还需证明这些产品符合基金既定的投资目标和风险特征。
FCA表示，10%的上限旨在限制风险集中度，并防止基金因配置比例过高而进入可能使其被归类为零售产品的监管领域。
根据草案内容，基金将能够把在英国认可交易所交易的加密货币ETN纳入其投资组合。在欧盟及其他全球市场受批准交易所上市、且符合现有市场准入标准的ETN同样预计符合资格。
适用基金范围界定
尽管该提案适用于广泛范围内的投资公司，但其适用范围设有明确边界。服务于专业投资者和高净值个人的部分投资计划将不受此配置限制。
相比之下，长期资产基金以及被归类为另类投资基金的非可转让证券集体投资计划将被完全禁止持有加密货币ETN。FCA对直接持有加密资产的立场保持不变：这些基金不能直接持有加密货币，仅能通过已批准上市的加密货币ETN获得风险敞口。
监管机构指出，在评估即将出台的加密监管框架和投资者保护规则对基金结构的影响后，可能会重新审视其立场。
英国市场最新进展
此项新提案源于英国加密货币ETN领域近期的监管变化。2025年10月，FCA取消了对零售投资者接触加密货币ETN的禁令，重新开放了已关闭四年的市场。此后，包括21Shares、Bitwise、WisdomTree和BlackRock在内的金融机构陆续在伦敦证券交易所上市了实物支持的比特币和以太坊产品。
至2026年4月，英国投资者已获准在创新金融个人储蓄账户中持有加密货币ETN，而此前他们在传统股票和投资型个人储蓄账户中的新购行为受到限制。当前提案旨在填补监管空白：尽管零售投资者可直接购买这些产品，但为其管理资金的基金却无法配置。
投资协会创新与运营负责人评价该提案为一项务实举措，将使基金能够通过受监管的ETN渠道接触加密资产。据称此项规定也与欧洲趋势保持一致，德国、瑞士和荷兰等国已允许类似产品。
