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比特币表现疲软：机构市场正加速形成
尽管比特币在整个2026年持续承压，但伯恩斯坦的分析师指出，加密货币的疲弱表现并非预示长期问题，反而有助于形成一个更聚焦机构的市场环境。
市场结构转型
根据伯恩斯坦全球数字资产团队周一发布的研究报告，随着散户投资者日益追捧人工智能相关股票，流入比特币的资金规模在今年显著放缓。报告显示，2026年至今，比特币现货ETF及企业国库资金净流入约为120亿美元，远低于2025年全年的约600亿美元。伯恩斯坦同时指出，尽管比特币ETF管理资产规模约为750亿美元，但其净流出已达到约26亿美元。
伯恩斯坦分析师并未将这种下滑视为预警信号，反而认为投资者结构的变化可能提升市场稳定性。报告指出，养老基金、主权财富基金、机构资产管理公司及企业国库当前在比特币持有者中的占比，已远高于以往散户投机占主导的周期。
“我们认为比特币这一成熟阶段的价值尚未被充分认识，而市场的批评主要来自其缺乏散户动能——考虑到散户已大量涌入人工智能领域，这或许并非坏事。”
机构持续增持
在最大的机构买家行列中，Strategy公司持续在市场低迷期间扩大其比特币持仓。伯恩斯坦提到，该公司今年通过STRC优先股发行筹集约75亿美元，并用所得资金收购了约10万枚比特币。目前这家全球领先的企业比特币持有者已拥有超过84.5万枚比特币，价值约536亿美元。
在数字资产领域的其他方面，多家上市矿业公司已增加对人工智能基础设施的布局。伯恩斯坦重点提及了IREN和Cipher Digital等公司，它们均从日益增长的AI数据中心需求中获益。
同时，报告指出整个加密货币市场相对于传统资产类别仍规模较小。当前加密货币总市值接近2.25万亿美元，远低于持续吸引大多数投资者关注的全球股票和大宗商品市场规模。
技术面承压与长期展望背离
尽管伯恩斯坦保持建设性的长期观点，比特币的图表结构仍面临压力。截至发稿时，比特币在从近期59000美元区域反弹后，交易于63800美元附近。日线图数据显示，资产已从超卖状态回升，但仍低于关键斐波那契回撤位。
相对强弱指数已开始从深度超卖区域回升，而佳庆资金流量指标仍低于零，表明资金外流尚未完全逆转。短期图表亦显示，比特币自74000美元区域大幅下跌后，正处于看跌旗形形态内运行。该形态上轨与超级趋势阻力位在64800美元区域交汇，构成多头需要收复的关键水平。
尽管面临这些技术挑战，且比特币年内已下跌约27%，伯恩斯坦仍维持其15万美元的年终价格目标。分析师认为，散户热情的缺乏不应削弱比特币作为价值储存手段的长期作用。
“在我们看来，比特币在本周期表现平淡不应成为其减分项，也不会削弱其长期‘价值储存’的理论基础。”
