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比特币矿企 IREN 已完成对西班牙数据中心开发商 Nostrum Group 的收购，该公司表示，此举加速了其向 AI 云服务的转型，同时扩大了在欧洲的业务布局。
在周一发布的新闻稿中，IREN 称这笔收购将带来西班牙约 490 兆瓦已确权并网电力，以及一条开发管线和一个涵盖工程、建设、开发和运营的 50 多名员工团队。该交易还将 IREN 的全球确权电力组合提升至约 5 吉瓦，其中西班牙约占 10%。
关键要点
IREN 收购 Nostrum Group 为西班牙新增约 490 兆瓦已确权并网电力，并拓展了其欧洲 AI 基础设施版图。
该公司将此举措视为更广泛的 AI 云转型的一部分，旨在在波动周期中创造比加密货币挖矿更稳定的合约收入。
IREN 的季度财报显示，AI 云收入增长，而比特币挖矿收入下降，进一步印证了这一战略方向。
此次扩张使 IREN 与 HIVE Digital 和 Bitdeer 等其他在欧洲投资 AI 相关计算能力的比特币矿企比肩。
欧洲 AI 基础设施的新立足点
IREN 联合创始人兼联合首席执行官 Daniel Roberts 强调了西班牙的可再生能源发电和光纤连接优势，称该国是满足欧洲对 AI 计算及相关基础设施日益增长需求的理想切入点。Roberts 在声明中表示：“欧洲是最大且增长最快的 AI 基础设施市场之一，而西班牙是最具吸引力的切入点之一。”
对投资者而言，关键意义在于 Nostrum 收购不仅仅是增加设施，更是增加可规划用于 AI 工作负载的并网容量。在数据中心经济中，电力可用性和可靠性往往决定了运营商扩展计算需求的速度，尤其是在 AI 部署需要持续电力消耗的情况下。
IREN 为何超越挖矿经济学
IREN 的官方理由将此次扩张与其 AI 云战略联系起来。随着比特币挖矿难度上升以及比特币价格波动持续压缩挖矿利润，IREN 认为 AI 云服务可以提供更可预测的合约收入。
这一论点的核心矛盾显而易见：挖矿仍是 IREN 最大的收入来源，但公司显然在通过投资逐步减少对它的依赖。这种转变在 IREN 的财报中清晰可辨。根据截至 3 月 31 日的季度业绩，比特币挖矿仍是其首要收入来源，但 AI 云业务已初具规模且增长更快。IREN 报告挖矿收入 1.112 亿美元，而 AI 云服务收入为 3360 万美元。
季度业绩凸显转型
IREN 表示，该季度 AI 云收入增至 3360 万美元，高于前一季度的 1730 万美元。同期，比特币挖矿收入从 1.674 亿美元下降。公司将此归因于比特币平均价格下跌以及部分矿机退役。换言之，两条业务线之间的差距正在拉大：AI 云收入环比上升，而挖矿则面临市场环境和资产配置变化的逆风。
IREN 还披露，截至 3 月 31 日，其已安装或订购约 15 万块 GPU。在早前的报告中，Bernstein 分析师认为，随着 IREN 将现有场地改造为 AI 云基础设施，其大部分比特币挖矿业务最终可能被削减。根据他们的假设，Bernstein 估计该公司的 GPU 规模可支撑 37 亿美元的年收入运行率。
矿企向 AI 基础设施转型的更大趋势
IREN 的行动与众多比特币矿企寻求多元化进入 AI 和高性能计算领域的趋势一致。此次收购正值其他参与者加大在欧洲 AI 相关基础设施的投入。例如，根据一份新闻稿，HIVE Digital 正在将其瑞典的部分设施改造用于 AI 计算。Bitdeer 也在挪威开发 AI 数据中心容量，这在其投资者通讯中有所体现。
尽管这些努力的执行方式和规模各不相同，但它们反映了共同的考量：矿企已经控制或采购电力和计算基础设施，这些资源可以重新用于 AI 工作负载。不过，市场仍需证明需求和定价能力。即使有了确权电力，AI 云的盈利能力仍取决于客户承诺、利用率以及大规模 GPU 系统的部署和运营成本。
接下来，值得关注的是 IREN 的 AI 云收入能否随着更多容量的上线而继续环比增长，以及它能否将 GPU 管线转化为持续的合约需求——尤其是在比特币挖矿仍受价格波动和硬件生命周期决策影响的情况下。
