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比特币与黄金2026年表现垫底 避险地位遭质疑
比特币和黄金在2026年落后于所有主要资产类别，随着投资者重返股市，它们的避险角色正受到考验。
要点
据市场分析师称，比特币今年以来下跌27%，黄金下滑3%。其他主要资产如标普500指数、小盘股和价值股均录得上涨。科技股的强劲表现将资本吸引至盈利动量，而非价值储存资产。
比特币与黄金双双下跌
比特币今年以来下跌27%，黄金下跌3%，成为今年唯二处于负值区域的主要资产。这一组合引人注目，因为根据可追溯到2011年的数据，比特币和黄金从未在同一个日历年度同时成为表现最弱的两个主要资产类别。
与此同时，其他市场却在上涨。数据显示，标普500指数上涨约9%，小盘股上涨19%，价值股上涨15%，新兴市场股市表现超出预期。这种反差使得此轮抛售更难以解释。
资金轮动转向科技
分析师指出，这是一场广泛的资本轮动，而非单纯对避险资产的抛弃。自3月低点以来，科技股跑赢标普500指数28个百分点，创下有记录以来的最大幅度，甚至超过1999-2000年互联网泡沫时期的涨幅。科技股目前在标普500指数中的权重接近40%，高于互联网泡沫时期35%的峰值。
在此背景下，投资者更青睐具有盈利动量的公司，而非收益率极低或无收益的资产。
截至发文时，比特币交易价格在66000美元上方，此前曾短暂触及67000美元，为两周来首次。反弹源于有报道称美国和伊朗准备本周晚些时候在瑞士签署和平协议，这一进展提振了市场风险偏好。
黄金交投于每盎司4300美元附近，本周波动区间为4025至4340美元。其年内3%的跌幅与比特币相比相对温和，但依然标志着这一资产走势的逆转——过去两年大部分时间黄金都接近历史高位。黄金在2025年上涨63.7%，2024年上涨26.7%；比特币则在2024年上涨121%。这一历史背景使得两者在2026年共同走低显得不同寻常，尤其是这两种资产均被视为对冲不确定性和货币贬值的工具。
