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世界黄金协会于本周二发布的《2026年央行黄金储备调查》显示，高达45%的受访央行计划在未来一年增持黄金储备，创下该调查自2018年启动以来的最高纪录，较2020年的20%水平翻了一倍多。
YouGov于2月5日至5月19日期间开展此项调查，共收获76份有效回复，这是该调查启动九年以来规模最大的一次。报告指出，多数受访者在中东冲突升级后提交了问卷，这清晰地反映了央行及其他储备管理机构如何将地缘政治风险纳入其资产负债表的评估中。
为何央行持续增持黄金
世界黄金协会的《2026年央行黄金储备报告》显示，89%的受访者预计全球黄金储备将在未来一年内继续增加。值得注意的是，这一比例较去年95%的信心水平有所下降。
然而，调查同样揭示，今年有83%的央行认为五年后黄金占其总储备的比例将更高，高于上次调查的76%。尽管央行对黄金储备的兴趣日益浓厚，但储备管理机构对这一传统资产的看法出现了明显转变。
研究显示，超过90%的储备管理者如今将黄金视为危机时期的强势资产，并据此认为这是持有黄金最重要的理由。从历史来看，央行持有黄金主要源于其传统历史地位，但现在仅有46%的受访者将其作为主因，较上一年的62%显著下滑。越来越少央行出于习惯而持有黄金，更多是因其实际价值。
伴随着储备管理者对黄金态度的转变，他们对美元的怀疑也在加深。报告强调，74%的受访者认为美元在全球储备中的份额将在未来五年内大幅下降。根据世界黄金协会的数据，黄金在全球储备中的份额已经超越美国国债，成为全球首要储备资产。
比特币的“数字黄金”叙事面临何种局面
十多年来，比特币支持者一直将其吹捧为黄金的自然继承者，理由是其稀缺性、可携带性以及不受任何央行控制。然而，这项调查表明，负责主权储备的机构目前尚未大量接受比特币的理念。
数据显示，约1%的受访者预计在未来一年减少黄金储备，而不幸的是，没有任何一家央行将比特币视为与黄金同等重要的资产。今年早些时候，雷·达里奥曾指出，比特币未能如许多人期望的那样发挥安全资产的作用。他甚至对比特币的公开账本提出质疑，称其可追溯性本身就让这一数字资产变得可控。
作为回应，Strategy公司的迈克尔·塞勒断言，黄金是模拟资本，而比特币是数字资本。他反驳了达里奥关于透明度的论点，称比特币的透明性是优势而非缺陷。塞勒表示，自2020年8月Strategy全面转向比特币以来，以风险调整后的标准衡量，比特币的表现已经超越了黄金。
本周，美联储将在新任主席凯文·沃什的主持下做出首次利率决定，这很可能比任何调查更能推动两类资产的价格走势。然而，2026年的结构性叙事已经定型——央行正在以前所未有的规模购入黄金。
