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关键要点
2026年6月，SpaceX以1.77万亿美元的估值进行首次公开募股，迅速突破2万亿美元的市值门槛。
尽管2025年营收达186.7亿美元，但SpaceX仍处于亏损状态，净亏损49.4亿美元。
在6月17日SpaceX发射后，AST SpaceMobile将其轨道星座扩展至9颗BlueBird卫星。
AST SpaceMobile的2026年第一季度财报显示营收1470万美元，现金储备35亿美元，预计2026年全年营收在1.5亿至2亿美元之间。
分析师对AST SpaceMobile的情绪偏负面，共识评级为“减持”，平均目标价81.33美元。
SpaceX上市与市场表现
2026年6月，太空行业见证了一件里程碑式的事件：SpaceX以惊人的1.77万亿美元估值进入公开市场。交易活动迅速将其市值推至2万亿美元以上，使其跻身全球最具价值企业之列。
2025年的财务数据显示，SpaceX营收达186.7亿美元，较上年的140.2亿美元实现大幅增长。然而，由于在火箭技术和基础设施方面的大规模资本投入，公司净亏损49.4亿美元。
SpaceX早已超越其最初的火箭发射使命。如今的业务涵盖发射服务、可重复使用火箭技术以及星链卫星互联网部门。路透社将其描述为一家综合性的“太空、卫星和人工智能提供商”。
星链部门为SpaceX提供了可预测的订阅收入，这使其有别于传统航空航天竞争对手。这一宽带业务已实现规模化发展，未来增长与星舰技术进步、政府采购以及全球星链部署密切相关。投资者必须面对估值问题——尽管持续面临盈利挑战，当前股价仍反映出极高的增长预期。
AST SpaceMobile扩大轨道基础设施
AST SpaceMobile则采取不同的策略。该公司开发卫星基础设施，使普通移动设备无需专用设备即可直接通信。
6月17日，SpaceX的一次发射部署了三颗额外的AST BlueBird卫星，使在轨星座规模扩大至9颗。该公司预计在2026年底前将有45颗卫星投入运营。
2026年第一季度财报显示营收1470万美元，每股收益-0.66美元。资产负债表反映出现金储备35亿美元，管理层重申2026年全年营收预期为1.5亿至2亿美元。
这一投资叙事仍具投机性。市场参与者更多是在押注未来的商业化，而非现有的规模。尽管近期发射成功，不确定性依然存在。巴伦周刊指出，投资者正等待卫星完全部署及功能正常运行的确认。
这两种太空投资的根本差异
这两家公司之间的鸿沟在于运营验证。SpaceX是一家已建立、有营收的商业太空企业。而AST SpaceMobile仍在证明其直接到设备的概念能否实现全球可行性。
SpaceX具有更高的可预测性。它拥有成熟的收入来源、完善的基础设施和经过验证的执行力。而AST SpaceMobile则具有更大的上涨潜力——前提是其网络能够达到商业成熟，尽管执行风险仍然显著较高。
分析师的观点也反映了这种区别。有11位分析师追踪AST SpaceMobile，共识评级为“减持”：1个买入、7个持有、3个卖出。他们的平均目标价为81.33美元。
SpaceX刚刚上市，尚未形成全面的分析师共识，但其IPO后的估值已显示出投资者对其市场主导地位的巨大信心。尽管两家公司都处于更广泛的太空领域，但它们的发展阶段截然不同。投资者的选择最终取决于偏好：是选择成熟运营，还是选择投机性增长潜力。
