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山寨币市场（不包括以太币）近期在中心化交易所净卖出额达2660亿美元，创下自2020年该指标开始追踪现货需求以来的最深记录。
6月16日，山寨币占币安期货交易量的51%，而比特币和以太币分别占28.85%和20.20%，使该交易所在2026年衍生品交易中占据领先地位。
创纪录的卖出量与主导性的交易活动之间的背离，表明资金正在加密货币内部轮动，同时也在流向另类交易所产品。
资金流出下山寨币交易依然活跃
加密货币分析师IT Tech指出，截至6月16日，排除比特币和以太币后的山寨币一年累计买卖差值降至-2660亿美元。
当前数据显示，卖出压力在长期内超过了买入需求，推动累计余额创下新低。
然而，山寨币的交易活动则呈现另一番景象。数据显示，6月16日山寨币占每日期货交易量的51%，而比特币为28.85%，以太币为20.20%。除2月份比特币短暂超越该板块外，2025年大部分时间里山寨币在交易所交易量中均占据主导地位。
期货交易活动高涨与现货需求深度负值相结合，表明资金在山寨币市场内部循环，而非新的现货流入。这表明投资者仍在交易山寨币，尽管总体现货购买量未能跟上卖出量。
加密流动性向山寨币以外领域转移
市场分析师MorenoDV指出，自2024年12月以来，交易所的稳定币余额变化甚微。ERC-20稳定币的交易所供应比率在0.40至0.46之间波动，意味着约40%至46%的流通稳定币已在交易所停留超过一年。
同一时期，比特币价格波动超过50%，在6万至12万美元之间交易。币安持有稳定币总供应量的25%至30%，占交易所持有储备的一半以上。这表明流动性依然存在，但资本配置正变得越来越有选择性。
部分资金似乎瞄准了加密货币交易所提供的传统资产产品。据CryptoQuant数据，金属期货成交量在2026年3月达到近5000亿美元的峰值，当时黄金和白银价格创下历史新高。IPO前永续合约的交易活动从3月的200万美元，扩大到5月的7.15亿美元和6月的20亿美元。
币安在6月处理了103亿美元的IPO前永续合约交易量，约为整个5月的20倍，同时控制了该领域约83%的份额。金属、石油、股票和IPO前合约的增长凸显出交易所用户正越来越多地将流动性配置到更广泛的资产中，而币安继续持有最大规模的可部署稳定币资本。
