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国际清算银行严厉评估稳定币市场：尚未成为真正的货币
作为全球央行机构的国际清算银行（BIS）在其2026年年度经济报告中，对蓬勃发展的稳定币市场给出了尖锐的评价。报告指出，加密货币领域最广泛使用的美元代币，虽然借用了区块链技术的便利性，却缺乏使货币值得信赖的制度基础。若以当前形式扩大其规模，可能会引入新的风险。
尚未成为货币
稳定币是一种旨在保持价值稳定的加密货币。报告强调，稳定币的增长高度集中在两种与美元挂钩的代币上，即市值排名前两位的Tether的USDT和Circle的USDC。它们的规模远超下一梯队，包括Sky的USDS、BitGo的USD1和Ethena的USDE。
报告补充称，截至2026年5月底，在价值约3200亿美元的市场中，99.4%的法币抵押稳定币均与美元挂钩。由于二级市场价格会偏离1美元，且普遍存在赎回摩擦，报告认为，当前的设计更像交易所交易基金（ETF）份额，而非可用的支付手段。
由于稳定币在公开、无需许可的区块链上流通，而化名钱包削弱了反洗钱检查，国际清算银行指出，它们占链上非法活动的很大一部分。报告还警示，一波赎回潮可能迫使许多稳定币背后的国债抵押品被低价抛售，从而将压力传导至货币市场及更广泛的主权债务市场。
对新兴市场的美元化威胁
最尖锐的警告指向新兴经济体。报告警告称，对美元稳定币的需求可能复制经典的"美元化"现象。这意味着家庭可以绕过资本管制、重塑跨境资金流动、侵蚀货币主权。国际清算银行指出，与过去的案例类似，这种转变一旦发生，可能难以逆转。
国际清算银行并未呼吁直接禁止稳定币，而是建议在将区块链技术融入现有银行体系的同时，修复稳定币的缺陷，通过锚定央行储备的代币化货币来实现这一目标。
随着白宫力争在7月4日前通过更广泛的加密货币市场结构法案《清晰法案》，稳定币在政治上仍存在争议。其争议焦点之一涉及稳定币收益条款——即持有者将资金存放在稳定币中所获得的回报。这类似于银行存款利息，通常通过借贷、质押或储备收益产生。
