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链上数据公司建议Strategy暂停比特币购买并补充现金储备
链上数据及市场分析公司CryptoQuant指出，由迈克尔·塞勒领导的Strategy公司应暂时停止购买比特币，转而专注于补充日益减少的现金储备。该公司研究总监胡里奥·莫雷诺发布的一份报告称，不断增加的股息义务、持续下降的现金状况以及不断扩大的比特币未实现亏损，正在给投资者带来风险。
报告显示，Strategy的优先股STRC上周跌至82.50美元，较100美元的面值下跌17.5%。莫雷诺表示，下跌原因在于比特币市场面临熊市压力，同时该公司现金储备急剧减少。
分析强调，Strategy近期回购了价值15亿美元、2029年到期且利率为零的可转换债券，这削弱了其可用于支持股息支付的现金缓冲。值得注意的是，自2026年初以来，该公司的现金储备已下降约38%。
另一方面，由于公司为筹集资金购买比特币而发行了更多STRC，其年度股息义务迅速增加。年初时年度股息义务约为3亿美元，如今已升至12亿美元，在不到六个月内增长了近四倍。
莫雷诺表示，公司的股息支付能力也显著下降。年初时，其现金储备可覆盖超过七年的股息支出，但如今这一期限已缩减至仅14个月。据估计，Strategy需要将现金储备增至约28亿美元，才能维持当前的股息负担。
CryptoQuant还指出，在当前价格水平出售比特币对该公司而言并非明智之举。报告显示，Strategy的比特币持仓存在约106亿美元的未实现亏损，且2024年、2025年和2026年购入的所有比特币目前均处于亏损状态。
莫雷诺建议，为了重获投资者信心，公司应首先暂停比特币购买，制定更系统的买入策略，并建立一个框架，通过在未来的牛市中实现利润来加强现金储备。这些步骤被认为有助于增强Strategy的长期财务韧性。
