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核心要点
高盛首次覆盖Twilio，给予“买入”评级，目标价300美元，较上一交易日收盘价184.04美元存在63%的上涨潜力。
周三盘前交易时段，Twilio股价一度上涨5.1%，随后涨幅收窄。
高盛强调了Twilio在智能体AI基础设施中的战略地位，并指出截至2024年底，“福布斯”评选的50家顶尖AI初创公司中，有一半是其活跃的付费客户。
2026财年第一季度营收同比增长20%，每股收益超出分析师预期约50%。
高盛的看涨立场，为近期Rosenblatt、Tigress Financial和Oppenheimer等机构的积极评价再添一把火，这些机构近期均上调了目标价。
正文
高盛于周三开始对Twilio（TWLO）进行覆盖，给予“买入”评级和300美元的目标价，推动其股价在盘前交易时段上涨5.1%。该目标价意味着较周二184.04美元的收盘价有63%的上涨空间。
分析师Callie Valenti撰写了这份研究报告，强调了Twilio作为不断扩张的智能体AI生态系统通信基础设施的关键地位。其核心论点很简单：人工智能代理需要与用户沟通的渠道，而Twilio提供了这一必要的基础设施。
支持这一论点的证据很有说服力。在Twilio 2025年投资者日活动中，管理层透露，截至2024年9月30日，“福布斯”评选的50家顶尖AI初创公司中，有一半与该公司保持着付费合作关系。这代表了显著的市场渗透率。
财务表现彰显AI发展势头
人工智能带来的利好已经体现在Twilio的运营业绩中。2025年第四季度，自助服务收入同比增长28%；2026年第一季度，语音业务收入同比增长20%。
2026年第一季度总收入较去年同期增长20%，每股收益超出市场普遍预期约50%。基于这些强劲业绩，管理层随后上调了2026年全年的业绩指引。
高盛的研究报告为投资者指出了三个关键监测点：毛利润增长能否持续加速、毛利率如何变化，以及当前已处于历史高位水平的估值是否仍能带来有利的风险调整后回报。
然而，该股未能保持早盘的强势。随着市场参与者消化报告中关于盈利能力的论述，股价出现回落。高盛认为，利润率更高的产品是实现利润增长的途径，这一观点被部分人解读为“尚未实现”。
多家机构表达乐观态度
高盛并非首家对Twilio表示看好的机构。就在6月18日，Rosenblatt维持“买入”评级，目标价为230美元。Tigress Financial在6月中旬将其目标价从170美元上调至255美元。Oppenheimer则在5月份将目标价从200美元上调至235美元。
这一系列的上调行动，在高盛开始覆盖之前，就已经为Twilio奠定了有利的市场氛围。
周三，大盘走势面临挑战。标普500指数下跌1.4%，纳斯达克指数下跌2.2%，给整个科技板块带来了压力。Twilio自身的基本面消息足够强劲，至少在盘前交易时段，成功抵消了这种不利影响。
截至周三交易日开盘前，Twilio的市值约为278.7亿美元，今年迄今已上涨约29%。
该股的技术情绪指标显示为强烈买入信号，日平均交易量接近270万股。
传输运营商费用仍是一个需要考虑的因素。如果营收增长放缓，压缩的利润率将无法为失误提供缓冲——这也解释了为何尽管高盛给出了“买入”评级，但有关利润率的讨论仍令市场不安。
盘中，Twilio股价达到191.22美元，较前一日收盘价上涨7.18美元，涨幅为3.90%。
