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比特币首次在本周期收盘低于200周均线
比特币在本周期中首次出现周线收盘低于200周指数移动平均线（EMA）的情况，这一动向令市场震动，但分析师本杰明·考恩指出，这实际上遵循了一个历史上常见的模式。
历史重演
上一次比特币周线收盘低于200周EMA是在2022年6月，当时正处于该周期熊市的谷底。考恩认为，当前人们对于“四年周期已被打破”或“这次不一样”的焦虑，其实偏离了重点。同样的模式在过去多个周期中反复出现，过度复杂化对投资者并无益处。
“比特币经常在六月下跌，”考恩表示，并指出2022年和2018年都出现了相同的六月低点作为参照。当前六月的低点符合这一季节性规律。
2026年与2018年的相似性令人震惊
考恩特别对比了2018年与2026年的结构，认为两者相似得难以忽视。2018年，比特币在2月出现低点，3月底至4月初出现更高低点，随后在6月出现更低低点。而在2026年，完全相同的序列再次上演：2月低点，3月底至4月初更高低点，以及现在6月的更低低点。
2018年6月低点之后，比特币在7月初短暂冲高，随后在7月中旬再次回落至6000美元。考恩提出疑问：2026年的60000美元关口，是否在结构上等同于2018年和2019年的6000美元——一旦该价位被持续突破，便意味着市场周期底部即将来临。
基于时间与基于价格的投降式抛售
考恩区分了本轮熊市可能结束的两种方式，并指出投资者需要理解两者。
第一种是“基于时间的投降式抛售”，他认为这是基准情形。在这种情景下，比特币将在夏初形成低点，夏中至夏末出现逆势反弹，随后在2026年第三季度或第四季度初跌至最终的市场周期底部。这与历史中期年份熊市的典型结束方式一致。
第二种是“基于价格的投降式抛售”，即某个突发催化剂引发成交量急剧飙升，清空杠杆头寸，完全重置链上指标，迫使周期提前结束（无论日历如何）。2020年3月的疫情崩盘是最明显的例子——外部冲击导致了这种重置，并让随后的牛市得以启动。
考恩补充说，此前三个熊市底部（2014年、2018年和2022年）都伴随着巨大的成交量飙升，而这一现象在本周期中尚未出现。
