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关键要点
· 微软推出25亿美元企业AI部门
· Copilot采用率低迷对估值造成压力
· 微软在2026年上半年下跌23%，创26年来最大上半年跌幅
· 受板块轮动从半导体转向软件股的推动，该股本周上涨约3%
· iShares科技-软件ETF（IGV）八个交易日飙升7%；而SOXX半导体ETF同期下跌8.5%
· 微软推出Microsoft Frontier Co.，这是一个专门的AI部门，获得25亿美元资金支持，约有6000名员工
· 当前股价389.51美元比GF价值估值560.33美元低约30%，市盈率为23.19，而五年中位数为34.01
2026年上半年对微软股东来说堪称惨痛。从1月到6月，股价暴跌23%，创下自2000年互联网泡沫破灭以来该公司最严重的上半年跌幅。仅6月份就下跌了17%，这是微软超过25年来最大的单月跌幅。
然而，随着下半年开启，形势似乎正在转变。
周三该股上涨3%，周四再涨1.4%，逆势跑赢大盘，当日标普500指数下跌0.1%，纳斯达克指数回落0.8%。只有道琼斯工业平均指数当日收涨0.7%。
微软公司，MSFT
这一反转与资金从半导体股显著回流至软件股相吻合。这一轮动出人意料地将微软高度集中的软件业务——此前被视为弱点——转变为暂时的优势。
iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）截至周三连续四个交易日上涨，周四再微涨0.2%。在过去八个交易日中，IGV飙升了7%。相比之下，iShares Semiconductor ETF（SOXX）仅在周四就暴跌5.4%，并在同一八天周期内下跌了8.5%。
25亿美元企业AI部门亮相
微软于7月2日宣布成立Microsoft Frontier Co.，这是一个全新部门，获得25亿美元资金支持。该业务部门将部署约6000名员工，致力于为企业客户提供AI实施服务。
该计划的核心是微软所谓的“前沿现场工程师”——直接驻扎在客户设施内的技术专业人员，以促进AI与现有业务运营的整合。该部门将整合微软企业运营各部门现有的工程人才、技术顾问和销售团队。
这一公告紧随亚马逊披露一项10亿美元的同类型计划之后。微软已承诺投入数千亿美元建设数据中心基础设施，以支持其生成式AI平台，但货币化方面一直面临挑战。
Copilot采用率低迷对估值造成压力
Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot均遭遇企业采用率低迷，这在整个2026年持续对投资者情绪形成压力。该股今年迄今下跌21%，在一定程度上反映了市场对微软能否将其庞大的AI基础设施投资转化为可观的收入增长的疑虑。
Frontier Co.的架构直接针对这一货币化挑战。微软不再仅仅依赖软件部署，而是直接将顾问派驻到企业客户身边。
按当前价格389.51美元计算，微软的市盈率为23.19倍，远低于其五年中位数34.01倍。根据GuruFocus的分析，该股的GF价值为560.33美元，意味着较当前水平有约30%的上涨空间。
过去三个月的内部交易数据显示，没有出现任何买入活动，总卖出额约为1050万美元。
SOXX ETF周四收跌5.4%，随着半导体向软件板块的轮动延续到2026年下半年的第二个交易日。
