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66% 的机构计划推出代币化货币市场基金
代币化浪潮席卷全球：机构布局加速
在加密货币领域，若说有一条趋势已获得近乎普遍的认可，那便是代币化的迅速崛起。目前，已有超过 330 亿美元的现实世界资产迁移至区块链上。这些资产涵盖美国国债、大宗商品、股票、私人信贷以及房地产等多个类别。
然而，在代币化国债、股票和私人信贷备受瞩目的同时，另一类资产正悄然崛起，成为下一个主要增长引擎——这就是代币化货币市场基金。
尽管它们不像比特币或稳定币那样常登头条，但代币化货币市场基金将传统货币市场基金的稳定性与收益性，同区块链基础设施的快速、可编程以及 24/7 全天候结算能力完美结合。
根据全球数字金融协会与国际掉期与衍生工具协会联合发布的最新报告，下一项重大突破可能来自传统金融领域最古老的产品——货币市场基金。以下为具体内容。
现状：代币化货币市场基金处于什么阶段？
报告指出，在超过 5000 家受访机构中，三分之二计划在 2027 年之前推出代币化货币市场基金，近半数机构则准备将其接受为合格抵押品。
报告发现，66% 的受访金融机构计划在 2027 年底前推出代币化货币市场基金，这凸显出机构对基于区块链的现金管理产品的信心正在迅速增强。
更重要的是，44% 的受访者预计将接受代币化货币市场基金作为合格抵押品。这表明机构正着手将这些产品融入主流金融基础设施，而非将其视作实验性的数字资产。
这一发现正值机构对代币化货币市场基金的兴趣已转化为实际资产之际。根据报告，截至 2026 年 5 月，代币化资产管理规模已达到约 84 亿美元，与 2024 年相比几乎增长了两倍。
另据 RWA.xyz 数据显示，代币化国债和货币市场产品目前在链上共同管理的资产规模已远超 150 亿美元，使其成为现实世界资产生态系统中增长最快的板块之一。其中，Hashnote 的 USYC 以约 30 亿美元的资产规模保持市场领先地位，紧随其后的是贝莱德的 BUIDL，资产规模接近 29 亿美元；富兰克林坦伯顿的 BENJI 已突破 10 亿美元大关，而 Ondo Finance 的国债产品则持续吸引机构资本。
这一增长很大程度上得益于领先资产管理公司推出的代币化美国国债和货币市场基金产品。最近几周，势头进一步加速。上月，摩根大通资产管理公司推出了其链上流动性代币化货币市场基金。尽管该产品与之前的 JSTRY 相比，在市场领导者面前规模仍显著较小，但机构采用进程仍在持续推进。
然而，报告认为，当前的市场规模远未触及真正的机遇。
代币化领域下一个 1.6 万亿美元的机遇在何处？
报告并未聚焦于投资回报，而是将代币化货币市场基金视为解决华尔街最大运营挑战之一——抵押品流动性——的方案。截至 2025 年底，金融机构提交或接收的非集中清算初始保证金和变动保证金总额约为 1.6 万亿美元。
每天，银行、资产管理公司和清算参与者都在转移大量抵押品，以支持衍生品、证券融资及其他资本市场交易。然而，当前流程仍高度依赖人工对账、碎片化系统以及结算延迟，尤其是在市场压力时期。
报告指出：“正确的抵押品必须在正确的时间出现在正确的地点。”它认为，运营摩擦往往会在整个金融市场造成不必要的流动性压力。
与许多行业白皮书不同，这份联合研究报告并不局限于理论。工作组开展了涉及主要金融机构的实际模拟，以考察代币化货币市场基金如何在真实的抵押品工作流程中运作，包括回购交易、追加保证金、抵押品替换及违约场景。
模拟结果表明，代币化基金能够与现有机构流程整合，无需金融市场从头重建基础设施。代币化货币市场基金可使机构在不同交易对手之间更快速、高效地转移抵押品，从而显著改善这一流程。
然而，报告中最具揭示性的发现之一是：仅有 33% 的受访公司认为现有的货币市场基金流程是高效的。这意味着近三分之二的机构认为运营效率仍有巨大提升空间。
因此，尽管万亿级别的机遇正在浮现，机构仍需解决并克服实际存在的运营问题，才能真正实现全面采用。
