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加密市场连续三个季度下跌，创2022年以来最长亏损纪录
根据Bitwise发布的市场回顾报告，2026年第二季度加密市场录得连续第三个季度负回报，这是自2022年以来最长的下跌周期。
要点概述
• Bitwise指数下跌15.4%，加密资产遭遇自2022年以来最长的季度连跌。
• 现货比特币ETF出现创纪录的季度资金外流，数字资产与股票市场的联动性增强。
• 尽管主要加密资产价格走弱，但稳定币结算量、代币化资产和预测市场仍在增长。
Bitwise 10大市值加密指数在第二季度下跌15.4%，其中10种成分资产中有8种收跌。现货比特币交易所交易基金也录得自推出以来最糟糕的季度资金外流。
加密价格延续季度性下跌。Bitwise报告称，第二季度链上活动、交易量以及去中心化金融协议中的锁仓资产均出现下降。与此同时，加密资产与股票的相关性上升，使得数字资产价格与传统风险市场联系更加紧密。
报告指出，2026年第二季度对加密市场而言“是一个艰难的季度”。最新一轮下跌使市场连续三个季度录得负回报，这是自2022年熊市以来最长的连续亏损期。
现货比特币ETF的资金外流在本季度进一步加剧了抛售压力。自这些基金在美国推出以来，它们已成为机构需求的重要来源，但创纪录的季度资金撤离表明，在市场环境恶化时，投资者正在减少敞口。
不过，在当前市场周期中，ETF资金流向已多次出现逆转。截至2026年5月，比特币ETF曾连续七周吸引超过34亿美元的资金净流入。
稳定币与代币化资产持续增长
尽管加密价格走低，但Bitwise表示，稳定币结算量已达到Visa处理量的2.3倍。报告补充称，稳定币发行商目前持有的美国国债规模超过大多数国家。
据报告，2025年调整后的稳定币交易量达到10.9万亿美元，而更宽泛的统计口径下，总结算量达到33万亿美元。Visa也扩大了其在区块链支付领域的直接参与，截至2026年3月，其稳定币结算运行率约为70亿美元。
与此同时，Bitwise数据显示，2026年上半年代币化现实世界资产增长了50.3%，达到328.9亿美元。该领域包括政府债券、私人信贷和投资基金等资产的区块链版本。这一数字反映了机构对代币化持续的兴趣。此前报道显示，代币化现实资产市场已接近340亿美元，其中美国国债产品和基于以太坊的资产引领了该领域的增长。
预测市场与加密股票逆势而上
第二季度预测市场交易量达到创纪录的432亿美元，几乎是去年同期交易量的18倍。加密相关股票的表现也优于主要数字资产。Bitwise加密创新者30指数本季度上涨30.6%，而同期该公司的大市值加密指数却录得两位数跌幅。
此外，Bitwise表示，Hyperliquid、PancakeSwap和Aave在过去一年中各产生了约9亿美元的收入。这些数据表明，去中心化交易、借贷和衍生品平台的需求持续存在。截至2026年5月，Hyperliquid的7日永续合约交易量超过410亿美元，未平仓合约也达到约94亿美元。
链上数据仍高于2022年底部
Bitwise将当前市场数据与2022年加密市场低谷时的状况进行了比较。自那时以来，以太坊交易活动增长了约13倍，DeFi总锁仓价值上升了超过60%。稳定币管理资产规模也较2022年市场低点大约翻了一番。Bitwise表示：“只有价格未能跟上步伐。”该公司称，加密行业目前的规模约为上一个周期底部时的两倍。不过，Bitwise也警告称，更强的网络活动和更广泛的机构参与可能无法阻止短期内的进一步价格疲软。
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