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比特币周初承压：宏观风险与技术信号交织，市场静待方向选择
本周伊始，比特币市场情绪趋于谨慎。交易员们正权衡宏观因素引发的波动性与周线图上出现的新技术信号。在价格回落至6.2万美元附近后，市场参与者正争论近期的下行势头究竟是短暂的停顿，还是更广泛熊市底部的早期阶段。
与此同时，地缘政治风险重新成为焦点。伊朗宣布霍尔木兹海峡无限期关闭，这加剧了市场对石油供应的担忧，并在美国即将公布关键通胀数据及美联储主席发表证词之际，为风险资产增添了不确定性。
核心要点
部分交易员认为牛市可能提前启动，有观点指出行情或将在9月或10月左右开始攀升。
比特币周线图的“死亡交叉”信号再次引发关注。交易员指出，上一次类似模式出现在2022年9月熊市底部之前，属于后期阶段的特征。
霍尔木兹海峡关闭推高了原油价格，并强化了市场对利率将维持高位的预期，这对加密货币等风险资产通常构成压力。
美国即将公布的CPI和PPI数据，以及美联储主席的证词，将决定市场风险偏好是趋于稳定还是进一步降温。
CryptoQuant数据显示，中等规模持有者（持有100至1000枚BTC）的抛售力度达到自2月19日以来的最高水平，为“筑底”的说法增添了新的变数。
交易员观点分歧：是早期反弹，还是看跌结构延续？
交易员Ryker周一在社交媒体上发布的观点引人注目，他对比特币牛熊周期中普遍存在的“四年周期”理论提出了挑战。Ryker的核心论点在于，做市商可能会抢先于大众对熊市底部的预期布局，从而可能引发比多数参与者预期更早的反弹。
“我预测比特币将在今年9月或10月左右开始飙升，而大众将错过买入机会。你不应该相信这张图表。”Ryker的观点更广泛地指出，市场头寸的变动往往领先于共识。在他看来，如果市场普遍认为下一个牛市周期将在2027年开始，那么反向操作可能在市场预期完全形成之前的几个月内，引发一波类似轧空的行情的上涨。
其他指标也被引用。有分析指出，某些反转信号（如与布林带相关的信号）出现了自2022年底上次熊市结束以来的首次“闪现”。然而，历史背景显示，当前熊市可能为时过早，难以在年底前出现彻底反转，预计距离潜在底部仍有约70%的进程。
区间震荡与周线“死亡交叉”
短期来看，价格走势波动剧烈。周线收盘后，比特币遭遇抛压，一度跌至6.25万美元附近的局部低点。交易员将6.4万美元区域视为短期阻力位，并指出多次尝试突破均告失败。有分析将市场行为描述为加密货币与股市之间异常混杂，并指出比特币大致在6.2万至6.5万美元区间内震荡。另有分析师根据订单簿和资金费率状况认为，进一步的下行测试或许是“健康的”，并指出了现货和永续合约市场中的抛售压力。
对于长线交易员而言，周线级别的“死亡交叉”再次成为焦点。有交易员指出，50周和100周简单移动平均线形成的死叉是一个具有潜在参考意义的框架，并注意到上一次死叉发生在2022年9月，即该周期熊市底部前的几个月。该交易员向追随者传达的信息是，从历史上看，该信号出现在价格回撤的后期阶段，即便不能保证立即形成底部，但往往意味着积累模式开始重新确立。
霍尔木兹海峡关闭推高油价，施压利率敏感资产
在交易员们研判图表的同时，宏观催化剂正在实时变化。伊朗宣布霍尔木兹海峡无限期关闭，标志着美伊冲突动态的再度升级。市场反应与石油供应风险一致：美国WTI原油周一回升至每桶75美元附近，较7月低点上涨近12%。
加密货币领域的分析师将此事件与更广泛的金融状况联系起来。有分析指出，美国两年期国债收益率飙升，已突破2.35%，创下约16个月新高。这意味着，油价驱动的通胀预期可能转化为“更高更久”的利率假设，这通常会对包括加密货币在内的风险资产构成压力。
然而，并非所有人都将中东局势视为比特币近期波动的唯一驱动因素。有交易员认为，回调可能更直接地受到日本债券动态以及日元兑美元走弱的影响，并指出日本收益率上升的潜在影响。在其设想中，未来1-2周内收益率的回落可能有助于支持比特币的向上突破。
美国CPI/PPI数据及美联储证词为利率前景定调
在伊朗相关风险的背景下，下一个重大转折点已列入美国宏观日程。6月份的CPI和PPI数据即将公布，这将是美联储月底利率决议前的最后一批通胀报告。有分析此前指出，伊朗的影响已在美国过去几个月的通胀报告中有所体现，这提高了CPI或PPI数据高于或低于预期的风险，可能迅速改变风险资产的情绪。
CPI数据公布后不久，美联储主席将向众议院金融服务委员会提交半年度货币政策报告。在此前的报道中，他被描述为在日益加剧的通胀担忧与降息的政治压力之间寻求平衡。在其首次利率会议上，他被认为倾向于鹰派立场，而非暗示即将放松政策。
根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场目前预计政策将保持不变直至9月，届时多数共识预期为加息0.25%。另有分析将本周总结为“高度多事”，并强调指出CPI、PPI以及美联储的评论等多个因素可能会放大而非平滑市场波动。
中等规模持有者抛售，为“筑底”叙事增添阻力
除了价格图表和宏观头条，链上行为呈现出更为复杂的图景。CryptoQuant发布了关于持有100至1000枚BTC的比特币持有者的新见解，追踪了其抛售活动，这可能表明特定投资者群体的信心有所减弱。
根据周一发布的CryptoQuant分析，持有100至1000枚BTC的钱包在7月13日净抛售了约6.7万枚BTC。这是该群体自2月19日以来最强劲的卖出活动，当时的抛售量约为4.7万枚BTC。重要的是，该分析也指出了背景信息：该群体过去三个月的表现并不均衡——4月底显示出积累迹象，而2月以抛售结束，随后出现反弹。分析警告称，该信号并不能确认市场底部，但它确实表明比特币的中等规模投资者行为再次接近具有历史意义的转变点。
CryptoQuant数据还显示，7月中旬流入交易所的资金有所降温，这与并非所有需求渠道都在同步加速的总体主题相符。
对于交易员和投资者而言，接下来的几个交易日可能不再争论哪个指标是“正确”的，而是更关注比特币如何应对预定的通胀数据和美联储的表态——尤其是在中等规模持有者持续抛售且利率预期仍不稳定的情况下。需要关注的核心张力在于，随着宏观压力是缓解还是加剧，技术性反转的叙事能否获得牵引力。
