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新分析质疑“半数代币化资产市场停滞”的说法
一项最新分析对广为流传的“半数代币化资产市场已陷入停滞”的说法提出了质疑。争议焦点集中在一个绝大多数XRP关注者从未提及的代币上。
一个拥有19位持有者的22亿美元代币
该代币名为JMWH，于2026年1月13日在XRP账本上发行，由一家名为Justoken的公司推出。它代表阿根廷能源产出的兆瓦时。JMWH上市时价值8.61亿美元，到5月底已增长至22亿美元，成为XRP账本上最大的单一资产，超过该网络上所有国库产品的总和。它仅有19位持有者，自发行以来记录为零次转账。
据一位分析师称，这并非缺陷。JMWH在能源合同签署时铸造，在电力交付时销毁。区块链充当结算和审计记录，而非交易场所。Justoken选择XRP账本，是因为其结算设计以及能够与阿根廷证券监管机构（CNV）在2025年框架下兼容。该公司已获得1750万美元的风险投资，并表示目前在两条链上通过六个代币中介了近30亿美元的代币化商品价值。投资方包括邦吉、布宜诺斯艾利斯证券交易所、Visa和巴西银行。
报道背后的数据报告
更广泛的争议源于7月初发布的一份研究报告，该报告基于RWA.xyz的数据。报告发现，在超过7000种产品中，代币化现实世界资产的总价值为600亿美元。其中，56%的产品在每周内没有转账活动——这一数字催生了“代币化陷入停滞”的新闻标题。同一份报告还区分了一个被许多报道忽略的概念：它将代币化资产分为两类——可分发代币（在公共区块链轨道上交易，可在钱包间转移）和可代表代币（作为链下持有资产的内部会计记录）。市场大约有330亿美元属于可分发代币，约270亿美元属于可代表代币。对于可代表类别，报告指出，转账缺失反映了资产的设计特性，而非需求疲软。
Solana的数据呈现不同故事
就在“半数市场已死”的说法蔓延的同一周，Solana报告称，该月代币化股票交易量达34.7亿美元，占全球所有链上股票交易的96%。日交易量创下6.83亿美元的历史新高。分析师表示，这两个数据点——一个描述休眠资产，一个描述创纪录的交易量——均来自可靠来源，且都描述了代币化市场。差异源于每种资产的设计目的，而非底层数据存在缺陷。
