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比特币ETF的立法基础
据《日经亚洲》报道，日本最早可能在2028年批准其首只比特币现货交易所交易基金（ETF）。推动这一进展的关键因素，是该国金融法规的一次全面修订。日本国会已通过立法，对《金融商品交易法》进行修订，正式将加密货币重新归类为金融工具，而非支付手段。新法引入了内幕交易禁令、强制发行人信息披露要求，并在数字资产领域强化了投资者保护措施。
ETF落地的实际下一步取决于金融厅。金融厅计划在2028年前修订《投资信托法》的执行令，将加密货币添加到投资信托可投资的指定资产清单中。一旦获得东京证券交易所的批准，投资者将能够通过标准经纪账户交易加密货币ETF，其结构与现有的黄金和房地产产品类似。包括野村控股和SBI控股在内的主要公司，已在监管变革之前着手准备加密货币ETF产品。
机构投资者已提前布局
在正式ETF获批之前，机构兴趣已在升温。据《日经亚洲》报道，一家为约1200家中小企业服务的日本企业养老金基金，计划从2026财年开始将加密货币纳入其投资组合。该全国性企业养老金基金管理着约213亿日元（约合1.3亿美元）资产，拟将约1%的资产通过一家大型对冲基金管理的被动型工具配置于加密货币。养老金基金高管指出，比特币与美元的相关性较低，是其实现投资组合多元化的关键吸引力所在。
更广阔的市场机遇不容小觑。分析人士估计，随着机构参与度的提升，到2028财年，日本比特币ETF可能吸引高达3万亿日元（约合200亿美元）的资产。作为参照，美国现货比特币ETF自2024年1月推出以来，已累计吸纳超过1200亿美元的净资产，吸引了养老金基金、家族办公室和大学捐赠基金。日本即将进入一个在其他市场已展现出深厚机构需求的资产类别。此外，立法者还批准了一项计划，将加密货币收入的最高税率从55%降至统一的20%，这一调整预计在2028年实施。分析人士认为，此举将进一步鼓励日本国内零售和机构投资者的参与。
