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Alphabet财报超预期，GOOGL股价却大跌：AI支出激增与SpaceX持股披露成焦点
在Alphabet公布强劲的第二季度营收后，GOOGL股价却大幅下跌——投资者将目光聚焦于不断攀升的AI支出、负自由现金流，以及新披露的SpaceX持股。
Alphabet披露持有SpaceX价值941亿美元股份
Alphabet表示，在太空公司SpaceX于6月公开上市后，谷歌的股权投资组合中包含了941亿美元的SpaceX股份。这一披露出现在Alphabet的季度申报文件中，为投资者提供了谷歌长期持有SpaceX投资的最清晰官方标记。
文件显示，其中800亿美元的SpaceX持股仍处于“短期出售限制”之下。另有141亿美元受到更长期限的锁定限制，直至2027年第三季度。
SpaceX于6月12日上市，发行价为每股135美元，初始估值约1.77万亿美元。Alphabet的申报文件首次按照上市后的公开市场价格对其持有的SpaceX股权进行了估值。
谷歌最初于2015年通过与富达投资共同参与的一轮融资投资了SpaceX。该投资支持了卫星互联网基础设施，随后SpaceX通过星链、星舰以及AI相关基础设施进行了扩张。
尽管营收超预期，GOOGL股价仍下跌
Alphabet股价在公布第二季度业绩后承压下行。GOOGL股价下跌约7%，GOOG当日盘中跌幅也超过6%。
此次抛售发生在Alphabet公布营收1198亿美元、同比增长24%的背景下。这一业绩超出市场预期，反映了搜索、YouTube和谷歌云业务的全面增长。
谷歌云是Alphabet主要业务中增长最快的板块。云营收飙升82%至248亿美元，云业务营业利润当季也升至88亿美元。YouTube广告收入增长13%至110.6亿美元。搜索业务仍然是核心收入驱动力，得益于AI功能在谷歌产品中的更广泛应用。
Alphabet的业绩报告还反映了包括其SpaceX头寸在内的股权证券收益。然而，投资者更关注支出、现金流以及AI基础设施扩展成本。
AI支出引发投资者担忧
Alphabet将2026年全年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元。新的区间显示出该公司扩展数据中心、AI芯片和计算能力的速度之快。
该公司当季录得约450亿美元的基础设施支出。这笔巨额支出导致自由现金流转为负59亿美元，这是Alphabet自2003年开始追踪该数据以来首次出现负自由现金流季度。
管理层还指出，由于Alphabet为满足AI计算需求而租赁第三方服务器，近期利润率面临压力。该公司在内部数据中心仍在建设期间，也使用了外部计算容量。
Alphabet的AI支出正值企业AI服务需求持续增长之际。谷歌云强劲的销售额和积压订单表明，客户仍在寻求更多计算能力、安全工具和AI基础设施。
该公司还在开发下一代芯片。有报道称，谷歌正在研发Frozen v2，这是一款专门的AI服务器芯片，旨在将Gemini模型硬编码到硅片中，并提高比标准TPU的效率。
Alphabet持有的SpaceX股份在IPO后为其资产负债表增添了另一项重大资产。然而，锁定期的安排意味着谷歌在短期内无法自由出售大部分头寸。
