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美国证券交易委员会将于9月17日举行公开圆桌会议，讨论美国股市24小时交易的相关准备工作
核心摘要
美国证券交易委员会将于9月举行公开会谈，议题涵盖隔夜股票交易、市场韧性、基础设施以及投资者保护措施。纳斯达克和芝加哥期权交易所正计划延长工作日交易时段，但需获得监管批准并确保系统就绪。加密货币的7×24小时交易模式正在推动市场需求，但代币化股票与交易所上市股票仍存在区别。
根据美国证券交易委员会发布的官方通知，会议将在该机构位于华盛顿特区的总部举行，并将同步进行网络直播。美国证券交易委员会将于9月17日举办圆桌会议，讨论美国股市迈向24小时交易的相关事宜。会议议程、与会嘉宾及注册信息将稍后公布。
该监管机构表示，讨论将涵盖隔夜交易、市场运行、系统韧性以及投资者保护等方面。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯表示：“我们正在迈向美国股市的新一天——也是新一夜。”他补充道，连续交易将使美国市场更接近其他已实现全天候运行的市场。
美国证券交易委员会审查延长交易时段所需的系统
美国股票交易已超出常规交易时段（东部时间上午9:30至下午4:00）。多家交易所和经纪商提供盘前、盘后或隔夜交易服务。然而，全国股票市场在工作日的大部分时间内并未作为一个统一的系统运行。美国证券交易委员会交易与市场部表示，更广泛的交易接入将需要对市场基础设施进行多项调整。该部门主任杰米·塞尔韦在关于隔夜股票交易的讲话中指出，市场数据、清算、公司行动、交易报告以及投资者保护等领域均需要协调配合。
延长交易时间还依赖于整合后的市场数据系统。这些系统从交易所收集价格和交易信息，然后分发给经纪商和投资者。任何向24小时交易的迈进都要求这些服务在更长时间内保持运行。清算公司也需要在传统市场日之外处理交易并管理风险。与此同时，经纪商必须在更长的运营时间内监控订单、维护系统并为客户提供支持。
纳斯达克、芝加哥期权交易所和伦敦证券交易所筹备延长交易时间
纳斯达克一直在与美国监管机构合作，计划提供每周五天、每天24小时的交易服务。该交易所目标是在2026年下半年推出这一安排，但需获得监管批准并确保行业准备就绪。根据纳斯达克关于延长交易时间的信息，该公司预计全球投资者将能在当地白天时段交易美国股票。纳斯达克表示，任何扩展都必须保持流动性、透明度、稳定性以及公平的市场准入。
芝加哥期权交易所全球市场也在为其EDGX股票交易所筹备近乎连续的工作日交易。根据芝加哥期权交易所的拟议时间表，交易将于东部时间周日晚9:00开始，持续至周五晚8:00。每日一小时的休市时间将用于完成运营工作。芝加哥期权交易所计划在延长交易时段内开放所有全国市场系统股票。然而，该提案仍有待美国证券交易委员会批准，并取决于经纪商、清算公司和市场数据提供商的准备工作。
伦敦证券交易所也在美国以外推进类似计划。在其相关公告中，该交易所表示计划引入一个独立的交易平台，用于近乎连续的工作日交易。伦敦证券交易所预计在2026年底前开始客户测试，并计划在2027年上半年在该平台推出交易所交易产品，但需获得监管批准。伦敦主市场将保留现有交易时间。
隔夜交易引发流动性和韧性方面的疑问
保持市场更长时间开放并不仅仅是延长交易所运营时间。做市商必须愿意在隔夜时段提供买入和卖出报价。参与度降低可能导致流动性减少，并扩大最高买入价与最低卖出价之间的价差。美国证券交易委员会的圆桌会议还将探讨交易所及其关联公司如何应对系统中断和技术问题。随着市场向近乎连续的工作日运营迈进，维护窗口期可能会缩短。投资者保护仍将是讨论的另一个重点。当交易者较少时，价格波动可能更为剧烈。投资者在隔夜时段获得的成交价格也可能与常规交易时段不同。
美国证券交易委员会的公告并未设定最终规则或统一的美国交易所启动日期。相反，该机构将收集来自交易所、经纪商、投资者、清算公司及其他市场参与者的意见。美国证券交易委员会已为此次圆桌会议开放了公众评论渠道，并将在9月17日前公布议程和发言者名单。
加密货币市场推动全天候交易需求
加密货币交易所多年来一直持续运营，允许投资者在周末、公共假日和夜间进行交易。这种模式推动了对传统资产类似交易接入的需求。全球投资者可能也希望在当地工作时间交易美国股票，而不必等待纽约市场开盘。交易所将延长交易时段视为吸引这些投资者、与加密货币平台及另类交易场所竞争的一种方式。
加密货币公司也在向代币化股票领域扩展。此前有报道称，某交易平台推出了可连续交易美国代币化股票的产品。同样，富兰克林邓普顿和某机构也推出了代币化投资产品，符合条件的美国境外用户可通过加密货币钱包全天候访问。然而，代币化股票与在国家级证券交易所直接交易的股票并不完全相同。它们的托管、所有权和赎回结构可能有所差异。一份关于代币化股票的指南解释了基于区块链的股票产品如何代表或跟踪传统股票。
美国证券交易委员会9月的会议将聚焦于受监管的美国股票市场，而非批准代币化股票产品。纳斯达克、芝加哥期权交易所及其他运营机构将继续准备其系统，同时监管机构就市场准入、韧性和投资者保护等问题收集公众意见。
