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机构公司比特币储备背后的金融工具或将在特定日期引发抛售压力
VanEck数字资产研究主管马修·西格尔分享了一份关于企业如何利用其比特币储备的清单。这份清单揭示了比特币在公司资本结构中的位置。企业可能被迫出售比特币以履行财务义务，例如偿还债务或支付股息。
公司金融与比特币抛售压力
许多公司通过可转换债券、优先股和贷款便利来为其比特币储备融资。这些金融工具具有特定的到期日和股息支付日，可能迫使公司出售比特币。例如，Bitdeer在2月份清空了其比特币金库，用于投资人工智能数据中心。此举导致该公司从储备中提取了943.1枚比特币。
另一个例子是Strategy公司，该公司将比特币储备作为其资本结构的一部分。5月份，该公司出售了32枚比特币以支付股息。这笔出售与比特币价格下跌以及STRC股票下跌有关。截至7月，STRC股票的交易价格低于其面值的15%。
未来情景与市场影响
未来几年，企业债务和优先融资义务将更加紧迫。在乐观情景下，如果比特币价格上涨且资本市场重新开放，企业可以对其债务进行再融资，比特币的抛售可能保持有限。然而，在悲观情景下，比特币价格走弱和融资困难可能迫使企业出售更多比特币。在这种情况下，市场供应量可能大幅增加，对比特币价格构成下行压力。
摩根大通表示，这种新的抛售政策对比特币市场构成了双重风险。Onramp Institutional估计，83%的STRC股票由个人投资者持有。这一情况可能导致比特币市场出现潜在波动。
