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比特币2026上半年下跌32%，币安研究解读后市走向
币安研究（Binance Research）报告显示，比特币在2026年上半年以接近6万美元的价格收官，自1月以来累计下跌约32%。其《2026上半年：宏观与比特币》报告指出，这一跌幅标志着全球金融市场连续第三个季度出现亏损。
上半年的疲弱表现进一步延长了比特币的长期回调周期。报告称，该资产自2025年10月创下约12.6万美元的历史新高后，已累计下跌超过50%。同时，比特币在历史高点下方已持续275天，凸显了当前市场低迷的深度与持续性。
链上数据揭示市场压力
链上数据显示，期末共有1083万枚比特币处于未实现亏损状态，而盈利的比特币数量为922万枚。币安研究表示，这是当前市场周期中首次出现亏损超过盈利的交叉现象，对分析师而言具有重要意义。
研究人员指出，历史上一旦出现类似交叉，通常接近比特币市场的重要底部，随后往往迎来更强劲的复苏。但他们也警告称，仅凭历史模式无法确认当前周期会重现相同结果。
除链上信号外，币安认为比特币表现疲软主要源于宏观经济的整体状况，而非加密领域特有的因素。报告称，随着2026年上半年货币政策持续收紧，市场预期已从流动性驱动转向经济基本面驱动。
同时，市场对利率的预期也发生转变，激进降息的希望逐渐消退。期货市场数据显示，美联储在12月前再次加息的可能性高达80%，这给金融市场带来额外压力。
宏观压力拖累比特币
报告还指出，更高的实际收益率、美元走强以及流动性收紧，持续对比特币构成压力。尽管科技股因人工智能相关乐观情绪而反弹，但同期比特币在多项主要资产类别中表现落后。
美国经济的韧性也降低了市场对美联储短期内降息的预期。币安研究称，人工智能是第一季度经济活动的主要驱动力。与此同时，核心PCE通胀率升至3.4%，创2023年底以来最高水平，进一步加剧了市场对价格压力仍顽固不化的担忧。
这种宏观背景也削弱了加密货币的需求。美国现货比特币ETF在2026年上半年录得54亿美元的净流出。
