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比特币2026上半年表现艰难，链上数据发出罕见信号
比特币在2026年上半年以疲软走势收官，某研究机构发布的最新报告揭示了市场中的一个引人注目的现象。自年初以来，比特币价值下跌约32%，6月底交易价格在6万美元左右。链上数据显示，在当前市场周期中，亏损的供应量首次超过了盈利的供应量。
该研究机构提醒称，历史上类似信号曾出现在重要底部区域，但同时也强调宏观经济压力尚未消退。
根据其发布的《2026上半年：宏观与比特币》报告，比特币不仅在上半年承压，长期前景也依然面临压力。该资产自2025年10月达到约12.6万美元的历史高点后，目前交易价格已下跌超过50%，且已连续275天未能突破这一水平。
比特币报告为何重要？
报告显示，截至期末，约1083万枚比特币处于未实现亏损状态，而约922万枚比特币仍处于盈利状态。这是当前市场周期中，亏损的比特币数量首次超过盈利的供应量。
研究机构指出，此类交叉现象在过去周期中曾出现在市场大底之前。然而，他们也强调，历史相似性并不能保证当前周期会重演同样的结果。
因此，研究人员认为，尽管链上数据显示出改善信号，但决定市场走向的最关键因素仍然是宏观经济环境。
比特币为何下跌？
报告指出，比特币表现疲软的主要原因并非加密货币市场特有的发展，而是全球经济环境。2026年上半年，紧缩货币政策的持续、高实际利率、美元走强以及流动性条件收紧，对风险资产构成了压力。同期，在人工智能乐观情绪的推动下，科技股有所反弹，而比特币则落后于许多主要资产类别。
利率预期的变化也是影响市场的主要因素之一。报告提到，期货市场定价显示，美联储在12月前加息的可能性约为80%。美国经济的强劲表现也削弱了短期内降息的预期。
此外，核心PCE通胀率升至3.4%，表明通胀压力依然存在，这进一步强化了市场对美联储可能更长时间维持紧缩货币政策的预期。
利率预期如何影响市场？
宏观压力也反映在投资者需求上。研究机构数据显示，美国现货比特币ETF在2026年上半年录得54亿美元的净流出。
研究机构强调，当前指标在历史上与底部区域相似，但这本身并不能确认新一轮上涨周期的到来。报告认为，市场的走向仍将取决于美联储的货币政策、利率预期以及全球流动性条件的变化。
本内容基于通用市场数据，不构成投资建议。建议您自行进行研究。
