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比特币（BTC）在7月末面临多重波动性催化剂，美联储正对美国的通胀数据作出反应。
关键要点：
随着美国国债收益率飙升，美联储将公布最新利率决议，市场认为9月加息的可能性较大。6月个人消费支出（PCE）通胀数据将于周四公布，此前该数据已触及三年高位4.1%。股市上涨趋势出现转变迹象，令市场关注比特币与宏观经济的关联性。自6月以来，鲸鱼向交易所的净流入量已下降44%。市场对利率前景的看法仍存在分歧。
本周市场关注点再次转向美联储，由凯文·沃什担任主席的联邦公开市场委员会（FOMC）将于7月29日（周三）公布最新利率决议。地缘政治紧张局势与持续的通胀压力共同重塑了市场对美联储政策的预期，随着美国两年期国债收益率上周升至4.3%，进一步加息的可能性重新提上议程。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具最新数据显示，本周加息概率为31%，而9月会议加息的可能性高达50%。
美联储目标利率概率（截图） 来源：芝加哥商品交易所集团
随着周一早些时候美伊双方暂停打击行动导致油价下跌8%，这些加息预期有所缓和。加息概率因此从37.4%降至33.7%。因此，中东局势的持续发展继续为宏观经济前景带来波动性，尽管本月早些时候公布的PPI通胀数据低于预期。
7月FOMC会议美联储目标利率概率对比（截图） 来源：芝加哥商品交易所集团
交易资源机构Mosaic Asset Company在评论中指出，30年期国债也即将出现向上突破。尽管债券曲线长端目前在为美国政府融资方面作用减弱，但这理论上可能会给沃什在FOMC会后新闻发布会上的措辞带来压力。
“30年期国债收益率再次测试关键突破位。5月份，30年期收益率曾虚假突破5%水平，该水平自2023年底以来一直构成阻力，”该机构在其最新一期常规通讯《市场拼图》中总结道。
美国30年期国债收益率数据 来源：Mosaic Asset Company
即使在最新动荡之前，新任美联储主席沃什也避免对经济发表鸽派言论，并保持其FOMC会后声明和新闻发布会尤为简短。
“通胀仍高于委员会2%的目标，部分原因是供应冲击推高了某些行业（包括能源）的价格，”他当时表示。
PCE通胀率预计将从三年高位回落
除了FOMC会议，市场还将关注周四公布的个人消费支出（PCE）指数，以获取关于美伊战争对通胀趋势影响的最新信号。该指数6月份的数据目前处于三年高位。
https://x.com/Cointelegraph/status/2081630825792061501
PCE的波动性可能对风险资产表现产生直接影响，因为交易员会重新评估美联储可能的反应。6月份数据公布时，比特币曾跌至约58,000美元的宏观低点。
国际货币经济网络（IMEN）在其最新分析中预测，PCE数据将较5月份4.1%的同比增幅适度下降。“美国通胀：我们目前预计6月PCE通胀率为同比3.7%，”该机构在X平台上写道。
美国PCE通胀数据（截图） 来源：经济分析局
比特币与股市的关联性依然缺失
在较长的时间框架内，比特币与主要股指之间的关联性已基本消失。TradingView的数据显示，目前BTC/USD与标普500指数在20周循环窗口内的每日相关性几乎不存在，处于3月份以来的最低水平。与此同时，比特币与以科技股为主的纳斯达克综合指数之间的当前相关系数为0.11，上次出现这一水平是在2月中旬。虽然周线时间框架上的相关性变化缓慢，但利空的地缘政治和宏观事件有可能再次使这两类资产同步波动。
BTC/USD周线图，附带滚动20周股票相关性 来源：Cointelegraph/TradingView
目前，美国企业盈利继续超出预期。然而，考虑到历史高估值，这不太可能使市场免受潜在回调的影响。上周，几只美国主要科技股遭遇大幅下跌。“七巨头”股票截至周五累计下跌5.3%，此前$GOOGL和$TSLA在本周早些时候已经遭受抛售。
尽管如此，“Alphabet，$GOOGL，在显著超出盈利预期后，是利润率贡献最大的单一公司，”Kobeissi Letter在上周末就此话题评论道。“与此同时，在已公布财报的标普500成分股中，86%的公司盈利超出预期，80%的公司营收超出预期。人工智能正在推动历史性的盈利增长。”
标普500净利润率数据 来源：The Kobeissi Letter on X.com
Mosaic Asset Company强调了利率环境可能对美国股市构成的风险。“整个收益率曲线的利率上升可能持续对股价构成压力，标普500和纳斯达克等指数在6月初见顶，目前正在失去关键支撑位。与此同时，市场宽度正在恶化，而季节性背景正从看涨的顺风转为看跌的逆风。中期选举年的季节性因素也往往导致平均回报率较低和回撤幅度较大。”
Mosaic警告称，面对这些新出现的障碍，标普500指数有可能完全失去其看涨态势。“标普500指数已经失去一个关键支撑位，即50日移动均线（MA - 黑线）。如果三角形中的趋势线支撑失守，可能引发对200日移动均线（绿线）的测试，该均线目前在7,000点附近（或较当前水平下跌5%），”该机构在附带解释性图表时补充道。
标普500数据 来源：Mosaic Asset Company
在较短的时间框架内，情况仍不稳定，美伊之间暂停敌对行动为风险资产提供了看涨动力。美国WTI原油价格本周初一度跌至每桶83美元，此前曾触及95美元。
“市场再次开始消化和平协议，”Kobeissi回应道。
美国WTI原油差价合约一小时图 来源：Cointelegraph/TradingView
“无聊的”BTC价格区间测试50个月趋势线
比特币在周日周线收盘后创下新的局部高点，在Bitstamp上达到65,680美元。仍处于熟悉的区间内，BTC/USD正在测试其50个月指数移动平均线（EMA）趋势线，此前该线已转为阻力位，这与2022年熊市中的走势如出一辙。
BTC/USD日线图，附带50个月EMA 来源：Cointelegraph/TradingView
交易员兼分析师Rekt Capital在评论当前市场格局时指出，卖方压力再度抬头。“当比特币处于阻力位时，成交量中卖方主导的程度越高，在此处被拒绝的可能性就越大，”他在周日警告X平台的关注者。
Rekt Capital还将200周简单移动平均线（SMA）纳入考量，称价格被“夹在”该均线和50个月均线之间。“持续的价格压缩是不可持续的，最终将引发重大波动，”他预测道。“如果卖方成交量继续以这种速度涌入，那么很可能会出现一个由卖方成交量推动的突破，随后被这个局部阻力区域拒绝。”
BTC/USD周线图 来源：Rekt Capital on X.com
币安鲸鱼净流入量自6月中旬以来近乎减半
链上分析平台CryptoQuant在评论FOMC会议及其对加密货币市场的影响时认为，这可能会对主要交易所的卖方压力产生连锁效应。
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根据其数据，自6月12日以来，从鲸鱼地址流入币安的BTC数量下降了多达44%，而散户净流入量下降了22%。
“这使得散户净流入量大约是鲸鱼净流入量的两倍，差额达39亿美元，”贡献者Amr Taha在周一的一篇博客文章中写道。“这种差异表明，转入币安的BTC构成已经发生变化：散户参与者目前向交易所发送BTC的活跃度明显高于鲸鱼。”
比特币鲸鱼流入币安情况（截图） 来源：CryptoQuant
Taha将FOMC会议描述为一个“重大的宏观催化剂”，可能会重塑所有投资者群体对市场的态度。“随着散户净流入量目前达到鲸鱼净流入量的两倍，周三美联储的决定可能提供一个重要的测试，以判断BTC这两个群体之间的当前差异是持续存在还是开始趋同，”他总结道。
如先前报道，币安上周出现单日超过9,000 BTC的提现。
