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闲置供应，而非交易量，才是关键论点
市场评论员 xrpl_Adam 认为，XRP 有朝一日可能成为价值 100 万亿美元的资产，而驱动力来自机构对瑞波代币作为锁定抵押品的需求。他的论点反驳了 XRP 社区中一个常见的说法：仅凭大额支付流就能支撑极高的估值。
相反，他认为投资者应关注大型金融公司是否开始接受 XRP 作为抵押品，并称这是唯一能为机构持有大量代币创造结构性理由，并可能推动其价格升至 100 美元甚至 1000 美元的发展路径。
在 7 月 29 日于 X 平台上发布的一系列帖子中，xrpl_Adam 首先驳斥了经常被引用的一个比较：因为 SWIFT 每天处理约 5 万亿美元的交易量，所以 XRP 需要类似的估值才能作为桥接货币发挥作用。他认为，一种在 3 到 5 秒内完成结算的桥接资产会被反复使用，周转 100 次意味着 5 万亿美元的日流量仅需约 500 亿美元的浮动供应量。
“交易量不决定价格，闲置库存才决定，”该分析师表示。他利用 XRP 的供应数据指出，目前约有 1000 亿枚代币，其中 324 亿枚处于托管状态，剩余近 620 亿枚可以流通，这与 CoinGecko 网站上显示的 625.33 亿枚流通供应量相符。
基于这一供应量，如果 XRP 价格达到 100 美元，其市值将约为 10 万亿美元；而如果价格达到 1000 美元，网络估值将约为 100 万亿美元。xrpl_Adam 认为，唯一能够创造长期需求，从而将 XRP 价值推至如此水平的动力是抵押品——资产被质押用于交易，并在持仓期间保持锁定，而非在市场中流通。他将此与黄金进行比较，认为黄金的价值在于被持有，而非不断交易。
作为瑞波可能朝此方向发展的证据，这位市场观察人士指出瑞波以 12.5 亿美元收购了 Hidden Road（现已更名为 Ripple Prime），这是一家决定哪些资产可作为合格抵押品的主要经纪商。SEC 注册评级机构 KBRA 于 4 月 2 日给予其 BBB 发行人评级，并于 7 月 8 日给予 BBB 高级债务评级。但他也指出了缺失的部分：瑞波公开的抵押品清单以及 KBRA 的报告目前均未将 XRP 列为合格抵押品。此外，尽管首席执行官 Brad Garlinghouse 在 5 月曾谈及让 XRP 成为可接受的抵押品，但这仅是一个未来目标。
XRP 价格承压，尽管生态系统取得进展
瑞波近期采取了一系列举措，包括推出 Ripple Mint 以简化机构客户对 RLUSD 稳定币的管理，以及投资合规服务提供商 Notabene 以扩大 RLUSD 在受监管支付公司中的覆盖范围。然而，XRP 的价格几乎未反映这些进展。CoinGecko 数据显示，该资产目前交易价格约为 1.09 美元，24 小时内上涨 2%，但过去 7 天下跌 5%，未能守住本周早些时候 1.16 美元以上的涨幅。此外，该价格比 2025 年 7 月创下的历史最高点 3.65 美元仍低 70% 以上。
