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ARK Invest分析师详述加密货币收入集中化趋势

2026-07-30 18:45:21
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TLDR

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收入集中度持续上升
交易所关停与合并

ARK Invest分析师Lorenzo Valente表示,加密货币正进入史上最大整合阶段。

Hyperliquid与Pump.fun合计约占加密货币应用总收入的67%。
加入Ethena后,前三名协议的总份额接近80%。
BitMEX和BitMart均宣布关闭交易所运营的计划。
Bybit在收购数字资产公司NOBI多数股权后,进军印尼市场。

ARK Invest一位分析师指出,加密货币行业正经历史上最大规模的整合。收入正集中在少数协议手中,而较弱的项目则逐渐落后。

ARK Invest研究助理Lorenzo Valente周三在X平台的一篇帖子中分享了这一观点。他表示,投资者在资金配置上变得更加挑剔。

“我认为加密货币正经历史上最大的整合阶段,其程度远超以往的熊市。市场结构已经改变。资金变得更加挑剔,缺乏真正产品市场契合度的团队和交易所正在关停。收入集中度……”

这使得小型加密项目更难筹集资金。Valente表示,对于那些缺乏用户真正想要使用的强大产品的平台来说,情况尤其如此。

随着较弱的项目关停或陷入困境,收入持续向少数主导平台转移。Valente用具体数据支持了他的说法。

收入集中度持续上升

据Valente称,永续合约交易所Hyperliquid和模因币发射平台Pump.fun合计约占所有加密货币应用收入的67%。这意味着整个市场超过三分之二的收入来自仅两个平台。

当加入合成美元协议Ethena后,前三名平台的总份额升至近80%。Valente称这是该行业收入集中度的历史最高水平。

他预计这一趋势将在未来几个月持续。Valente表示,这可能会导致更多的并购以及第11章破产案例。

他还预计会有更多项目关停和人才收购——即公司主要为了引进团队而进行收购。尽管面临洗牌,Valente仍认为这一趋势对整个加密货币行业“极为利好”。

交易所关停与合并

Valente发表此番言论之际,已有数家加密货币交易所宣布关闭计划。上周,BitMEX表示将于9月关停其交易所。

这一决定是在其所有者HDR Global Trading进行战略评估后做出的。BitMEX此前已加速下架交易对和衍生品合约,理由是交易兴趣疲弱。

几天后,BitMart也发布了类似公告。该交易所表示将于8月26日停止交易服务,并在2027年1月前全面结束运营。

BitMart表示,这一决定是在评估其运营状况、当前市场环境及未来战略后做出的。两家交易所均将关闭归因于商业决策,而非紧急措施。

整合也以收购而非关停的形式出现。本月早些时候,Bybit在印尼推出了本地化运营的交易所。

此举是继Bybit收购当地数字资产公司NOBI多数股权之后进行的。该举措扩大了Bybit在亚洲最大加密货币市场之一的业务版图。

这些动向共同指向一个格局变化的行业:更少的平台占据了更多的市场份额。一些交易所正在关闭,而另一些则通过收购进入新地区。

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